RT&L – Traffico container italiano +7,1%

Il 13° Rapporto Italian Maritime Economy (SRM, 2026) fotografa un commercio estero italiano a €1.235,6 miliardi (+3,2%), di cui il 25% in valore e il 49% in quantità transita via mare. I porti italiani hanno movimentato 511 milioni di tonnellate di merci (+3,5%) e il traffico container ha raggiunto 12,8 milioni di TEU (+7,1%), trainato dal transhipment (+13,3%) ma con una crescita diffusa anche nei gateway portuali. L’Italia si conferma leader europeo nello Short Sea Shipping con 304 milioni di tonnellate e una quota di mercato del 15,6%. In questo contesto opera RT&L, gruppo genovese attivo nella logistica specializzata attraverso agenzia doganale, project cargo e general cargo, che con l’acquisizione del 100% del Gruppo LandS (closing a settembre) raggiunge una presenza diretta nei porti di Genova, Savona-Vado, La Spezia e Livorno, nei magazzini doganali dell’aeroporto di Pisa e presso l’interporto di Rivalta Scrivia con la controllata P&A Spedizioni, coprendo il 75% circa del traffico merci nazionale lungo l’intero arco portuale del Nord Tirreno..

L’export cresce, le rotte si frammentano, il doganale beneficia su entrambi i lati

Il rapporto SRM documenta una frammentazione strutturale delle catene logistiche globali che amplifica la domanda di servizi doganali: lo stress delle catene di fornitura è aumentato del 28% tra marzo 2024 e marzo 2026, il decoupling USA-Cina ha riallocato flussi verso ASEAN (+29% di import USA), le esportazioni cinesi verso l’Africa sono cresciute del 25,8%, e il corridoio IMEC (India-Medio Oriente-Europa) potrebbe intercettare flussi per circa €170 miliardi. Ogni rotta alternativa, ogni nuovo regime tariffario, ogni nuova rotta genera operazioni doganali aggiuntive su una base di costo per RT&L sostanzialmente fissa. Il Nord Tirreno concentra la quota più rilevante di traffico container gateway in Italia, e il presidio simultaneo di Genova, Savona-Vado, La Spezia, Livorno, Pisa Aeroporto e Rivalta Scrivia, reso possibile dall’integrazione di LandS e P&A Spedizioni, posiziona RT&L nei nodi fisici dove la complessità regolatoria si converte in ricavo. Il Rapporto SRM prevede una crescita del traffico container mediterraneo del 15% al 2030 (CAGR 2,8%, superiore alla media mondiale), con €13 miliardi di investimenti portuali programmati in Italia e incentivi all’intermodalità per oltre €250 milioni nel periodo 2023-2028: volumi strutturali, non ciclici, che alimentano la componente ricorrente del modello di RT&L.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price €4,50 (upside potential +7,4%).

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