RT&L – Semestrale 2026, il Customs Brokerage guida il mix di business

RT&L, gruppo genovese attivo nei servizi logistici globali con soluzioni integrate nei settori customs brokerage e freight forwarding, ha chiuso il primo semestre 2026 con un Valore della Produzione di €6.236.429, un EBITDA di €1.002.300, con EBITDA margin al 16,1%, e una Posizione Finanziaria Netta cash positive per €5.585.800, in miglioramento rispetto a €5.295.367 al 31 dicembre 2025. Il dato che meglio descrive il modello del Gruppo è però il peso del Customs Brokerage, pari al 74,36% del Valore della Produzione, definito dalla stessa RT&L come un pilastro strategico e un natural hedge rispetto alle altre linee di business. La centralità della dogana va oltre il perimetro aziendale: dichiarazioni, controlli, autorizzazioni, dazi e lo svincolo delle merci sono passaggi essenziali per assicurare continuità e regolarità ai flussi del commercio internazionale. A seguito dell’integrazione di LandS, perfezionata il 10 settembre e quindi non inclusa nei risultati al 30 giugno, RT&L arriva inoltre a gestire circa l’8% dei TEUs sdoganati nei porti nazionali.

Competenze doganali, un presidio che vale oltre i noli

Per RT&L, la dogana rappresenta quindi una vera colonna dorsale dell’offerta, fondata su competenze specialistiche, conoscenza delle procedure e presenza nei principali porti e interporti del Nord Tirreno, area attraverso la quale transita una quota rilevante dei traffici di merci. È inoltre un’attività che non dipende direttamente dall’andamento dei noli, caratteristica che ne riduce l’esposizione alla volatilità delle tariffe di trasporto e agli effetti delle tensioni geopolitiche, quando queste si ripercuotono principalmente sui costi di spedizione, pur restando possibili impatti indiretti su rotte, volumi e disciplina degli scambi. Il recente ampliamento del perimetro attraverso LandS assume così rilevanza soprattutto perché aumenta la scala e la capillarità di un business già centrale per RT&L, rafforzando il presidio di una funzione indispensabile per il movimento internazionale delle merci, senza spostare il baricentro dell’equity story sull’operazione in sé.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price €4,50 (upside potential +9%).

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