RT&L – LandS, l’integrazione comincia a produrre i primi risultati

RT&L, gruppo genovese attivo nei servizi logistici globali con soluzioni integrate nei settori customs brokerage e freight forwarding, sta raccogliendo i primi risultati dell’integrazione di LandS, acquisita lo scorso settembre.

L’operazione ha portato nel Gruppo sei società specializzate prevalentemente nei servizi doganali, ampliando la presenza di RT&L nei principali scali dell’Alto Tirreno. A Genova e Rivalta Scrivia sono già state avviate sinergie operative, con una gestione più coordinata degli uffici, del personale e degli spazi. La presenza a La Spezia e Livorno permette invece di offrire servizi anche ai clienti che già si affidavano al Gruppo in altri porti.

Con LandS, RT&L arriva a gestire circa l’8% dei TEU sdoganati nei porti italiani ed è presente nei principali nodi logistici attraverso cui transita circa il 75% del traffico merci nazionale. Anche i numeri restituiscono la portata dell’operazione: considerando il perimetro integrato, i dati pro forma 2025 indicano un Valore della Produzione di circa €26,8 milioni e un EBITDA di circa €3,8 milioni. Il Customs Brokerage rappresenta ora circa il 90% del fatturato.

Una rete più estesa, nuove opportunità commerciali

L’integrazione di LandS offre a RT&L la possibilità di valorizzare la maggiore dimensione raggiunta. In un mercato doganale ancora molto frammentato, essere presenti in più scali significa poter seguire gli stessi clienti in porti diversi, ampliando le opportunità commerciali e sfruttando relazioni già consolidate. A questo si aggiunge il lavoro sulle strutture operative, dal quale il Gruppo si attende ulteriori efficienze.

La crescita per acquisizioni resta concentrata sul Customs Brokerage, con un interesse crescente verso i porti dell’Adriatico e le dogane interne e di confine.

Alla base della strategia c’è la complementarità tra le due principali linee di business: il Customs Brokerage garantisce una base di ricavi ricorrenti e una maggiore prevedibilità nella generazione di cassa, mentre il Project Cargo, pur essendo legato a commesse più occasionali, presenta operazioni di valore unitario elevato e un potenziale contributo significativo alla marginalità.

RT&L punta così a rafforzare la propria rete doganale e a sviluppare nuove opportunità commerciali, mantenendo nel Project Cargo una componente specialistica capace di aggiungere valore al business ricorrente.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price €4,30 (upside potential +14,4%).

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