Il punto sul mercato di Integrae SIM
“La vita è breve, l’arte è lunga.” (Ippocrate)
Le Borse europee hanno chiuso mercoledì in forte rialzo, trascinate dal balzo dei titoli legati all’intelligenza artificiale a Wall Street e da notizie che rendono meno fragile il finanziamento della corsa agli investimenti. Il DAX ha guadagnato l’1,2%, il FTSE 100 lo 0,8%, lo Stoxx 600 e il CAC lo 0,7% ciascuno, mentre il FTSE MIB ha chiuso in rialzo dello 0,37%. Il presidente della Bundesbank, Nagel, ha annunciato che la prossima revisione delle previsioni porterà a una stima di crescita più alta per la Germania: i dati recenti mostrano segnali incoraggianti e un’economia che si riprende più rapidamente del previsto. Il governo ha già alzato la stima per il 2026 all’1,3%, e anche la maggior parte dei principali istituti economici la colloca a questo livello. Restano però due ombre: la camera di commercio tedesca prevede l’1% quest’anno, e la crescita del 2027 è stimata su un livello relativamente debole, sempre intorno all’1%. In Borsa, il sostegno è arrivato anche dalle attese su Anthropic, la società di AI in preparazione alla quotazione. Secondo il Financial Times, la domanda è forte e potrebbe spingere la valutazione oltre 1,5 trilioni di dollari. Il rialzo di Francoforte, più ampio di quello di Milano e di Parigi, riflette la sensibilità dei titoli tedeschi alle buone notizie sulla crescita.
Chip in rimbalzo, Nasdaq +1,60%
Wall Street ha chiuso in rialzo: lo S&P 500 ha guadagnato l’1,31%, il Nasdaq l’1,60%, il Russell 2000 lo 0,88% e il Dow Jones lo 0,49%. Il SOX, l’indice dei semiconduttori, ha messo a segno il terzo rialzo consecutivo in quattro sedute e si è ripreso circa il 17% dal forte calo di giovedì scorso. A sostenere il comparto sono stati i conti di CoreWeave, la società che fornisce capacità di calcolo per l’AI, migliori delle attese, e le indicazioni positive di Taiwan Semiconductor sulla domanda. Anche OpenAI ha contribuito, con ricavi del terzo trimestre saliti del 50% a circa 10 miliardi di dollari, rispetto a una crescita del 17-18% nel trimestre precedente. La seduta è stata tranquilla, senza dati macroeconomici né interventi dei banchieri centrali, a causa della festività del Veterans Day negli Stati Uniti. La settimana, però, riprenderà con i sussidi di disoccupazione, sei interventi di esponenti della Fed e un’asta di titoli di Stato a 30 anni. Sul fronte geopolitico il quadro resta fluido. Secondo i media, il vicepresidente Vance potrebbe spingere per un negoziato diretto con il responsabile della sicurezza iraniano, Rezaei, che però ha ribadito che le condizioni di Teheran devono essere soddisfatte prima di qualsiasi intesa e che il materiale nucleare arricchito non lascerà il Paese.
Chi paga la corsa all’AI
Il tema della giornata è il finanziamento dell’intelligenza artificiale. Il rialzo del SOX è arrivato dopo le parole di CoreWeave, secondo cui la crescita può essere finanziata in gran parte dagli anticipi versati dai clienti. È un punto importante, perché il timore principale degli ultimi mesi riguardava proprio la capacità delle aziende di trasformare gli investimenti in ricavi prima che il costo del capitale diventasse insostenibile. Il segnale è incoraggiante, ma il quadro dei tassi resta teso. Dopo il dato sull’inflazione americana, il rendimento dei Treasury ha registrato il rialzo giornaliero più forte dall’aprile 2025, e i mercati scommettono su un rialzo della Fed a dicembre con una probabilità di circa l’85%. Il governatore Waller ha parlato di un possibile aumento di 50 punti base, la presidente di Dallas Logan ha indicato che potrebbero essere necessari rialzi più rapidi, e Goolsbee ha definito “disturbante” il dato. La combinazione è precisa: il denaro costa di più, mentre le di AI dell’AI richiedono capitali maggiori. Finché i clienti pagano in anticipo, il costo del denaro pesa meno. Quando i ricavi dovranno sostituire gli anticipi, sarà la domanda reale a dimostrare se la corsa regge.
