HAIKI+ – €91 milioni in pool con BPER, UniCredit e Kommunalkredit
Haiki+, holding di partecipazioni attiva nel business dell’ambiente e dell’economia circolare, con cinque divisioni operative, un network di aziende dall’esperienza ventennale e impianti di trattamento, recupero e riciclo delle materie su tutto il territorio nazionale, ha comunicato il perfezionamento di un’operazione di finanziamento in pool da €91 milioni con BPER Banca, UniCredit e Kommunalkredit AG. L’operazione si articola in un Term Loan A fino a €50 milioni a 5 anni con rimborso amortising semestrale (BPER e UniCredit), un Term Loan B fino a €35 milioni a 5,5 anni con rimborso bullet (Kommunalkredit), una RCF da €6 milioni a 5 anni e una uncommitted Accordion Facility a supporto delle future operazioni di crescita. Le linee a termine sono destinate all’integrale rimborso anticipato del debito a medio-lungo termine esistente. Il tasso è ancorato all’Euribor semestrale con hedging su almeno il 65% della Term Facility. Il finanziamento si qualifica come sustainability linked, con un meccanismo di premialità sul tasso al raggiungimento di specifici obiettivi ESG da concordarsi con le banche entro sei mesi dal signing. Advisor finanziario Dentons e DC Advisory per Haiki+, Herbert Smith Freehills Kramer per le banche.
Duration più lunga, costo più basso, Accordion aperta: la piattaforma finanziaria per la crescita
L’operazione va letta su tre livelli. Il primo è la ristrutturazione del debito esistente: allungare la duration media e ridurre i tassi di interesse libera cassa operativa, alleggerisce il profilo dei rimborsi nel breve periodo e riduce la pressione finanziaria sul gruppo in una fase di sviluppo. Il secondo è il segnale di mercato: portare a closing un’operazione da €91 milioni con tre istituti di primario standing, di cui uno europeo specializzato in finanza infrastrutturale come Kommunalkredit, è una validazione esplicita del modello di business e della qualità degli asset sottostanti nel settore dell’economia circolare. Il terzo è la flessibilità strategica: la Accordion Facility uncommitted lascia aperta la possibilità di accedere a finanziamenti aggiuntivi per operazioni di crescita senza dover rinegoziare l’intera struttura, un’opzione di valore in un settore dove le opportunità di consolidamento per linee esterne sono frequenti. La struttura sustainability linked aggiunge infine un incentivo finanziario diretto al raggiungimento degli obiettivi ESG, integrando la sostenibilità nella logica del costo del capitale.
Il nostro giudizio
Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price €1,30 (upside potential +150%).
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