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Insights 7 Lug 2023

G.M. Leather – C’è ancora spazio per M&A nel mondo fashion

I settori della moda e del lusso, secondo un’analisi condotta PwC si confermano ancora una volta attraenti per l’M&A. Dall’inizio dell’anno, il fashion è risultato il terzo segmento per numero di deal. Secondo il più recente aggiornamento del PwC global & Italian M&A trends in consumer markets, dall’inizio dell’anno a livello di volumi il comparto più ricco di operazioni è stato il food & beverage con 48 deal annunciati (+11,6%), seguito da specialty retail con 31 transazioni (+29,2%). Il fashion spicca subito dopo con 28 operazioni (+21,7%), tra cui San Quirico e MinervaHub, deal anticipato da MFF lo scorso aprile, Permira con Gruppo Florence e Nb Reinassance e Style capital con U-power. Di queste 28, tre vantano un deal value superiore a €500 milioni.

Crescono le operazioni di M&A nella Nazione

In Italia le operazioni di M&A hanno messo a segno un incremento del 37,2% a volume, sostenuto da investitori strategici e finanziari, confermando il trend di crescita a doppia cifra. A livello globale, invece, i risultati sono diversi, in quanto le attività di M&A nel consumer market hanno subito una flessione nel primo semestre 2023 del -12% a volumi, raggiungendo un minimo storico dall’inizio del periodo pandemico.

I titoli quotati su Euronext Growth Milan

Contesto positivo per G.M. Leather S.p.A., società attiva nel settore della lavorazione e della commercializzazione delle pelli per i settori dell’arredamento, pelletteria e calzatura. Recentemente, infatti, la controllata Genesi S.r.l. ha sottoscritto con Conceria Palladio S.p.A. un contratto di affitto di ramo d’azienda e un contratto di sublocazione di immobili strumentali all’esercizio dell’attività situati a Zermeghedo (VI), in parte già oggetto di affitto alla collegata Snam di Marcigaglia A. e C. S.r.l. I contratti prevedono una durata di 20 anni con decorrenza dal 1° marzo 2023 e un canone annuo aggiuntivo per il Gruppo G.M. pari a €276.000,00 oltre iva. Genesi S.r.l. subentra a Conceria Palladio come datore di lavoro di 22 dipendenti.

Operazione straordinaria con storico fornitore

Conceria Palladio rappresenta per G.M. Leather uno storico fornitore che svolge, per le pelli fresche acquistate dal Gruppo, le attività preliminari di rinverdimento, calcinaio, scarnatura, decalcinazione e piclaggio finalizzate alla conciatura e alla successiva spaccatura della pelle in pieno spessore per l’ottenimento del fiore in wet blue.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione (BUY), target price €6,55, Upside Potential +292%

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