| Nel corso del primo semestre 2026, Litix ha registrato un valore della produzione pari a € 3,30 mln, in crescita rispetto a € 2,94 mln del corrispondente periodo del 2025. Tale andamento riflette la ripresa della Business Unit Robotor, sostenuta dal miglioramento della domanda sul mercato statunitense, dal rafforzamento della presenza in Europa e da un portafoglio ordini più solido. Al 30 giugno 2026, Litix ha registrato un EBITDA pari a € 0,39 mln, in lieve crescita rispetto a € 0,37 mln del 1H25A, con un EBITDA margin pari all’11,9%, rispetto al 12,5% del periodo di confronto. La lieve contrazione della marginalità operativa è principalmente riconducibile alla maggiore incidenza dei costi per materie prime e merci, legata al crescente contributo della Business Unit Robotor. In questo contesto, la riduzione dei costi per servizi, favorita dal diverso mix di attività e dall’internalizzazione di alcune lavorazioni precedentemente affidate a terzi, ha parzialmente compensato tale incremento. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per € 0,34 mln, risulta positivo per € 0,06 mln, in flessione rispetto al valore di € 0,08 mln del 1H25A, risentendo dell’aumento degli ammortamenti connessi agli investimenti realizzati negli esercizi precedenti. Il Net Income ammonta a € 0,001 mln (vs € 0,05 mln nel 1H25A). La NFP si attesta a € 0,41 mln, in miglioramento rispetto a € 0,78 mln del FY25A. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H26A e del rafforzamento del portafoglio ordini, confermiamo le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo un valore della produzione FY26E pari a € 7,50 mln e un EBITDA pari a € 0,90 mln, corrispondente ad una marginalità del 12,0%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 11,00 mln (CAGR 25A-28E: 25,1%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 1,65 mln (corrispondente ad una marginalità del 15,0%), in crescita rispetto a € 0,10 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin dell’1,8%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP cash positive pari a € 1,93 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Litix SpA sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 10,9 mln. L’equity value di Litix SpA utilizzando i market multiples risulta essere pari a € 10,5 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 10,7 mln. Il target price è di € 1,60, rating BUY e rischio MEDIUM. |
