| Nel 1H26A Finanza.tech ha registrato ricavi pari a € 2,22 mln, in calo del 12,4% rispetto ai € 2,53 mln del 1H25A, risentendo principalmente della progressiva contrazione del comparto Tax Credit, mentre il Valore della Produzione è cresciuto del 20,6% a € 3,19 mln. Le linee di business diverse dal Tax Credit hanno evidenziato una crescita significativa, sostenuta dallo sviluppo di IllimiTED CFO e Corporate Finance, Business Information e Digital Transformation, confermando i primi risultati del percorso di diversificazione del Gruppo. L’EBITDA torna positivo a € 0,70 mln rispetto a € -0,78 mln del 1H25A, con un EBITDA margin pari al 31,5%. L’EBIT si attesta a € 0,11 mln rispetto a € -1,98 mln del periodo comparativo, mentre il Net Income torna positivo a € 0,03 mln. A livello patrimoniale, la NFP si attesta a € 2,20 mln di debito rispetto a € 1,78 mln di fine 2025, principalmente per effetto del finanziamento agevolato destinato al progetto FT DAISY. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H26A, confermiamo integralmente le nostre stime per il periodo FY26E-FY28E. In particolare, stimiamo ricavi per il FY26E pari a € 4,10 mln ed un EBITDA pari a € 1,30 mln, corrispondente a una marginalità del 31,7%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore delle vendite possa aumentare fino a € 6,00 mln (CAGR 25A–28E: 1,0%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 2,70 mln (corrispondente a una marginalità del 45,0%), in crescita rispetto a € – 0,33 mln del FY25A (pari al -10,4% di EBITDA margin). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP cash positive pari a € 3,49 mln. Data la mancanza di società comparabili, abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Finanza.tech sulla base della sola metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 10,7 mln. Il target price è di € 0,80, rating BUY e rischio MEDIUM. |
