| I ricavi consolidati del Gruppo si attestano a € 13,23 mln, segnando una crescita del 35,3% rispetto al dato del 1H24A, pari a € 9,78 mln. Nel 1H25A l’EBITDA di IDNTT ha evidenziato una crescita significativa, raggiungendo € 2,10 milioni rispetto a € 1,51 milioni del periodo precedente (+38,8%), con un EBITDA Margin in miglioramento dal 15,5% del 1H24A al 15,9% del 1H25A. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per € 0,73 mln (pari a € 0,34 mln nel 1H24A), si attesta a € 1,36 mln, in aumento del + 15,9% rispetto al dato del 1H24A, pari a € 1,36 mln. A seguito di oneri finanziari pari a € 0,73 mln, il Net Income si attesta a € 0,47 mln, in aumento rispetto ai € 0,60 mln del 1H24A. A livello patrimoniale, la NFP passa da un valore di € 1,61 mln di debito di fine esercizio 2024, a circa € 1,86 mln di debito del 1H25A. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H25A e delle nuove guidance comunicate dalla Società, modifichiamo parzialmente le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY25E pari a € 27,00 mln ed un EBITDA pari a € 4,85 mln, corrispondente ad una marginalità del 18,0%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore dei ricavi possa aumentare fino a € 38,00 mln (CAGR 24A-27E: 20,8%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 7,55 mln (corrispondente ad una marginalità del 19,9%), rispetto a € 3,73 mln del FY24A (corrispondente ad un EBITDA margin del 17,3%). Infine, stimiamo una NFP per il FY25E pari a € 2,05 mln di debito. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di IDNTT sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 58,1 mln. L’equity value di IDNTT utilizzando i market multiples risulta essere pari € 34,2 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 46,2 mln. Il target price è di € 6,00, rating BUY e rischio MEDIUM. |
