Initiation of Coverage, Research 7 Ott 2022
Initiation of Coverage 07.10.2022
| Franchetti SpA è una multinazionale di sviluppo software ed engineering design, forte di un solido patrimonio di know how tecnologico, è attiva nella pianificazione, diagnosi e terapia degli interventi volti alla sicurezza e programmazione predittiva delle attività di manutenzione sulle strutture di reti infrastrutturali. Offrendo prodotti e servizi innovativi ad alto valore tecnologico, e attraverso lo sviluppo di modelli matematici a sostegno di software dedicati, Franchetti ha operato su oltre 38.000 ponti equivalenti autostradali e ferroviari in tutto il mondo, affermandosi come uno dei maggiori esperti internazionali di settore. Le attività del core business aziendale si classificano in due unità di business: i) servizi ICT innovativi per la programmazione predittiva della manutenzione e ii) diagnosi e terapia di manutenzione delle strutture e infrastrutture. Il mercato di riferimento è relativo ai servizi di manutenzione delle infrastrutture; si evidenzia, invece, che il mercato dei relativi servizi di ingegneria, è stimato in più di € 20,00 mld poiché la maggior parte delle infrastrutture nel mondo è stata costruita nel secondo dopoguerra ricevendo un livello di manutenzione assolutamente insufficiente. Il mercato delle infrastrutture comprende ferrovie, porti, autostrade, aeroporti, acqua, servizi igienico-sanitari e rifiuti, con opportunità di business nella progettazione e costruzione. I mercati principali in cui si riscontra la presenza di Franchetti sono il mercato dei ponti e il mercato Oil&gas. Analizzando il settore pubblico, possiamo osservare una tendenza mensile di numero di bandi pubblici e importo di tali bandi rispettivamente pari a 250 e € 120,00 mln. Data la mancanza di società comparabili, abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Franchetti sulla base della sola metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 47,1 mln. Il target price è di € 7,00, rating BUY e rischio MEDIUM. |