| Nel FY24A, Simone ha registrato un Valore della Produzione pari a € 17,58 mln, in contrazione del 6,8% rispetto ai € 18,87 mln del FY23A e inferiore del -8,2% rispetto alle stime contenute nel precedente report pari a € 19,15 mln. L’EBITDA nel FY24A si attesta a € 2,08 mln, in calo rispetto ai € 3,02 mln del FY23A (-31,1%). L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per complessivi € 1,33 mln, risulta pari a € 0,75 mln, inferiore al valore dell’anno precedente di € 1,98 mln. Il Net Income si attesta a € 0,90 mln e risulta inferiore rispetto al risultato del periodo precedente pari a € 1,21 mln nel FY23A. A livello patrimoniale, la NFP nel FY24A si conferma cash positive pari a € 0,27 mln, in calo rispetto al valore cash positive del FY23A pari a € 2,41 mln. Estimates and Valuation Update Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY24A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo Valore della Produzione FY25E pari a € 17,60 mln ed un EBITDA pari a € 2,40 mln, corrispondente ad una marginalità del 13,6%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il Valore della Produzione possa aumentare fino a € 19,40 mln (CAGR 24A-27E: 3,3%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 4,10 mln (corrispondente ad una marginalità del 21,1%), in crescita rispetto a € 2,08 mln del FY24A (corrispondente ad un EBITDA margin del 11,8%). A livello patrimoniale, invece, secondo le nostre aspettative la NFP potrebbe raggiungere, nel FY25E, un valore cash positive pari a € 1,33 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Simone sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 24,3 mln. L’equity value di Simone utilizzando i market multiples risulta essere pari € 14,8 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 19,5 mln. Il target price è di € 2,60, rating BUY e rischio MEDIUM |
