| Il Valore della Produzione si attesta a € 18,87 mln, rispetto a un valore pari a € 16,46 mln registrato a fine 2022 e a € 18,95 mln stimati nel nostro precedente report. L’EBITDA, al termine dell’esercizio 2023, si attesta a € 3,02 mln risultando in crescita rispetto ai € 1,74 mln del 2022 (+73,5%) e in sostanziale coerenza rispetto alle nostre precedenti stime. L’EBITDA margin di periodo risulta pertanto pari al 16,0%, in evidente crescita sia rispetto al 10,6% dell’esercizio precedente che rispetto alle nostre stime, pari al 15,6%. Il Net Income, al termine del 2023, si attesta a € 1,21 mln e risulta superiore rispetto al risultato del periodo precedente, pari a € 0,74 mln. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY23A, confermiamo quasi integralmente le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo Valore della Produzione FY24E pari a € 20,45 mln ed un EBITDA pari a € 3,35 mln, corrispondente ad una marginalità del 16,4%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il Valore della Produzione possa aumentare fino a € 23,45 mln (CAGR 23A-26E: 7,5%) nel FY26E, con EBITDA pari a € 4,50 mln (corrispondente ad una marginalità del 19,2%), in crescita rispetto a € 3,02 mln del FY23A (corrispondente ad un EBITDA Margin del 16,0%). Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Simone sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 24,4 mln. L’equity value di Simone utilizzando i market multiples risulta essere pari € 22,1 mln (includendo un discount pari al 25,0%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 23,3 mln. Il target price è di € 3,10, rating BUY e rischio MEDIUM. |