| Nel 2024, Predict ha registrato un Valore della Produzione pari a € 7,34 mln, in calo dell’8,5% rispetto all’anno precedente, a causa della contrazione della domanda pubblica e privata. I ricavi si attestano a € 6,63 mln, con la SBU Imaging che si conferma il principale contributore (€ 5,17 mln). Nonostante le sfide di mercato, l’EBITDA ha raggiunto € 0,81 mln, con un miglioramento del margine al 12,2%. L’EBIT è cresciuto del 56,7% a € 0,51 mln, mentre il Net Income si è attestato a € 0,34 mln. La NFP adjusted risulta cash positive per € 3,25 mln, grazie anche ai proventi derivanti dalla recente quotazione. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY24A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY25E pari a € 8,50 mln ed un EBITDA pari a € 1,00 mln, corrispondente ad una marginalità del 12,5%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 10,60 mln (CAGR 24A-27E: 13,0%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 1,55 mln (corrispondente ad una marginalità del 15,3%), in crescita rispetto a € 0,81 mln del FY24A (corrispondente ad un EBITDA margin del 12,2%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY27E una NFP cash positive pari a € 4,76 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Predict sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari all’2,5%) restituisce un equity value pari a € 11,4 mln. L’equity value di Predict utilizzando i market multiples risulta essere pari € 9,5 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 10,4 mln. Il target price è di € 1,45, rating BUY e rischio MEDIUM. |
