Initiation of Coverage 09.08.2023

iVision Tech SpA è una società italiana, nonché PMI Innovativa, attiva nel settore dell’occhialeria B2B. Il cuore pulsante dell’attività della Società risiede nel plant industriale di Martignacco (UD), stabilimento storico adibito da Safilo Industrial Srl alla progettazione di stampi e attrezzature per la produzione di occhiali, che è stato rilevato dalla famiglia Fulchir nel 2020. In questo polo produttivo, che copre un’area pari a circa 5.000 mq, sono impegnate circa 150 risorse altamente qualificate che permettono alla Società di combinare all’interno del processo produttivo un know-how artigianale con un elevato grado di automazione e di innovazione tecnologica, garantendo quindi ai propri clienti un prodotto finale Made in Italy e tempistiche di produzione particolarmente brevi. Nello svolgimento di tali attività, iVision Tech opera attraverso due divisioni: iVision Eyewear, attiva nelle fasi di design, sviluppo prototipi, industrializzazione e mass production, e iVision R&D, specializzata, invece, nella ricerca e sviluppo per quanto concerne le innovazioni di prodotto e di processo che intessano il mercato dell’occhialeria. iVision Tech è un’azienda italiana attiva nel mercato dell’occhialeria. Tale mercato, a livello globale, negli ultimi anni ha registrato un trend di forte ripresa. Infatti, dopo aver subito un rallentamento nel 2020 in seguito al blocco delle attività dettato dalla pandemia da COVID-19, nel 2021, grazie alla ripresa delle attività produttive e alla ripresa del mercato interazionale degli scambi, l’industria dell’occhialeria ha registrato una crescita del 49,5% raggiungendo un valore di $157,9 mld, superiore ai livelli pre-crisi ($138,7 mld nel 2019). Proseguendo tale trend di crescita, il mercato è atteso nel 2022 ad un valore di $169,80 mld e le prospettive sono di una continua crescita fino al 2030 con un CAGR atteso per il periodo 2022-2030 pari all’8,4%. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di iVision Tech sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il valore che risulta dall’applicazione del metodo DCF è pari a € 30,2 mln, mentre quello risultante dal metodo dei multipli, applicando uno sconto del 25,0% è pari a € 24,0 mln. L’equity value di iVision Tech è pertanto pari a € 27,1 mln. Il target price è € 3,90, rating BUY, risk MEDIUM.

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