Initiation of Coverage 06.12.2024

Vivenda Group SpA è una Società italiana attiva nell’ambito dei restauri sponsorizzati a costo zero, Out Of Home Advertising su maxi affissioni e maxi impianti led, pubblicità legale e finanziaria, ristrutturazione di immobili di pregio, anche ad uso privato, destinati alla vendita, miglioramento sismico ed efficientamento energetico. La Società, avvalendosi di società subappaltatrici, è attiva nel restauro sponsorizzato, in particolare nel settore dell’edilizia civica, grazie a Vivenda Lavori Srl, specializzata nella ristrutturazione, riqualificazione e consolidamento del patrimonio immobiliare e architettonico. Il Gruppo opera tramite quattro service line, tra loro fortemente integrate e interconnesse: OOH Advertising, Architecture, Legal & Financial Advertising e Immobiliare.  Vivenda è un Gruppo attivo nei mercati pubblicitario e, seppur in misura meno rilevante, in quello immobiliare, svolgendo svariate attività complementari e sinergiche tra di loro, grazie anche all’aiuto dei propri partner. Nel settore del restauro sponsorizzato, finanzia e realizza restauri conservativi di opere e monumenti storici grazie al contributo di aziende sponsor, con Vivenda Lavori Srl che gestisce la ristrutturazione e riqualificazione del patrimonio immobiliare. Il mercato pubblicitario comprende l’insieme delle attività economiche e finanziarie dedicate alla promozione di prodotti, servizi o brand attraverso l’utilizzo di svariati mezzi di comunicazione.  A livello italiano, il settore pubblicitario ha registrato un valore complessivo di oltre € 9,20 mld registrando una crescita del 2,6% rispetto al 2022. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity range di Vivenda sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili.  Il valore risultante dall’applicazione del metodo DCF (che include un rischio specifico del 2,5% nel calcolo del WACC a fini prudenziali) è pari a € 42,3 mln, mentre il valore derivante dal metodo dei multipli, applicando uno sconto del 25,0%, è pari a € 33,9 mln. Ne deriva un equity value medio pari a € 38,1 mln. Il target price è pari a € 4,10, con rating BUY e rischio MEDIO.

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