SPINDOX – Marginalità in aumento nei nove mesi

Spindox S.p.A., società attiva nel mercato dei servizi e dei prodotti ICT, registra nei primi nove mesi dell’anno un valore della produzione pari a €79.500.000, in lieve calo del tre virgola tre per cento rispetto al medesimo periodo del duemilaventiquattro. La contrazione è riconducibile principalmente alla debolezza del comparto automotive, penalizzato dalle incertezze del contesto internazionale, che ha comportato una riduzione dei ricavi per circa €1.600.000. A ciò si aggiunge il progressivo abbandono di attività non core e a bassa marginalità, coerente con la strategia del Gruppo volta a concentrarsi sui segmenti a maggiore valore aggiunto. In questo quadro, l’EBITDA normalizzato raggiunge €7.100.000, pari all’otto virgola nove per cento del valore della produzione, evidenziando un leggero miglioramento rispetto all’otto virgola sette per cento dell’anno precedente.

Struttura dei costi e posizione finanziaria
Spindox S.p.A., nel corso del periodo, ha sostenuto oneri straordinari pari a €800.000, legati principalmente a processi di efficientamento organizzativo e a incentivazioni all’esodo di figure dirigenziali. Considerando tali voci, l’EBITDA consolidato si attesta a €6.300.000, confermando un profilo reddituale solido in un contesto operativo selettivo. Al trenta settembre duemilaventicinque, l’Indebitamento Finanziario Netto è positivo per €4.200.000, rispetto ai €5.900.000 positivi di fine duemilaventiquattro: una variazione pari a –€1.700.000, attribuibile principalmente all’andamento del capitale circolante, influenzato da dinamiche stagionali tipiche del settore ICT. In un mercato in cui le aziende stanno rivedendo le priorità di investimento, la capacità di Spindox di preservare la marginalità e mantenere una posizione finanziaria equilibrata rappresenta un elemento di resilienza operativa.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price € 15,80 (upside potential +22%).

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