SPINDOX – Crescita Solida e Rafforzamento Strategico

Spindox S.p.A., società di consulenza avanzata che opera nel mercato dell’information technology, dell’intelligenza artificiale e della ricerca industriale applicata alle tecnologie emergenti,ha approvato la relazione finanziaria semestrale consolidata al 30 giugno 2024.

• Valore della produzione: euro 56,5 m.ni (49,4 m.ni al 30.06.2023)
• EBITDA normalizzato: euro 4,7 m.ni (3,6 m.ni al 30.06.2023)
• EBITDA dopo oneri straordinari: euro 4,3 m.ni (3,6 m.ni al 30.06.2023)
• EBIT: euro 2,1 m.ni (1,9 m.ni al 30.06.2023)
• Utile netto: euro 0,2 m.ni (0,4 m.ni al 30.06.2023)
• IFN (debito) per euro 2,4 m.ni vs 2,9 m.ni al 31.12.2023

Principali Risultati Consolidati al 30 Giugno 2024
Nel primo semestre 2024, il valore della produzione consolidato di Spindox S.p.A. è stato di €56,5 milioni, registrando una crescita del 14,5% rispetto ai primi sei mesi del 2023. Questo incremento è stato alimentato principalmente da due fattori: da un lato, la crescita dei volumi nei settori Banking & Insurance, Automotive, Transportation & Logistics e Utility, dall’altro, l’aumento della domanda di servizi di sicurezza informatica. La società controllata Oplium Italia S.r.l., attiva nella cybersecurity, ha contribuito con €2,5 milioni, segnando un incremento del 75% rispetto allo stesso periodo del 2023. Inoltre, l’acquisizione di un’ulteriore quota del 40% del capitale di Six Consulting S.r.l., specializzata nella consulenza tecnologica per l’industria automobilistica, ha consolidato la posizione di Spindox nel settore Automotive, con un apporto di €0,3 milioni al valore della produzione.

Crescita dell’EBITDA e dei Margini Operativi

L’EBITDA normalizzato ha raggiunto €4,7 milioni, in crescita del 29,5% rispetto al primo semestre 2023, con un EBITDA margin dell’8,4%, superiore al 7,4% del 2023. Tale miglioramento è stato ottenuto nonostante oneri non ricorrenti per €0,4 milioni relativi all’incentivazione all’esodo di figure dirigenziali. Escludendo questi oneri, l’EBITDA consolidato ammonta a €4,3 milioni, in crescita del 16,2% rispetto al 2023. L’EBIT è stato pari a €2,1 milioni, in leggera crescita rispetto ai €1,9 milioni del primo semestre 2023, nonostante l’accantonamento di €0,2 milioni a fondo rischi per la razionalizzazione della struttura operativa.

L’utile netto consolidato si è attestato a €173.000, in calo di circa €232.000 rispetto al primo semestre del 2023. Questa diminuzione è stata principalmente causata dall’incremento degli oneri finanziari netti, che sono saliti a €1 milione, rispetto ai €600.000 dello stesso periodo dell’anno precedente, a causa dell’aumento dei tassi di interesse.

Miglioramento della Gestione del Circolante e Riduzione dell’Indebitamento

Nonostante il significativo aumento dei volumi, il circolante consolidato è diminuito di €3,1 milioni rispetto a fine 2023, grazie a un’efficace gestione dei crediti commerciali e alla riduzione del tempo medio di incasso. Questo ha permesso al Gruppo di ridurre il ricorso all’indebitamento finanziario. Al 30 giugno 2024, l’indebitamento finanziario netto si è ridotto a €2,4 milioni, rispetto ai €2,9 milioni al 31 dicembre 2023, beneficiando dei solidi margini economici generati dalle attività operative.

Fatti di Rilievo del Primo Semestre 2024
Nel maggio 2024, Spindox ha acquisito un’ulteriore partecipazione del 40% di Six Consulting S.r.l., portando la sua quota al 60% del capitale sociale. Questa operazione ha rafforzato la posizione del Gruppo nel mercato Automotive, in particolare nel segmento delle luxury cars, e ha già contribuito positivamente ai risultati del semestre. Six Consulting è specializzata in soluzioni tecnologiche per l’industria automobilistica, con un focus sulla digitalizzazione dei processi produttivi e commerciali.

Evoluzione Prevedibile della Gestione
Secondo il rapporto Anitec-Assinform, pubblicato nel luglio 2024, il mercato digitale italiano crescerà del 3,3% nel 2024, con un’accelerazione attesa nei comparti chiave del cloud computing, della cybersecurity, e dei servizi di intelligenza artificiale. Queste aree rappresentano il focus principale degli investimenti di Spindox, posizionandosi tra i leader del mercato italiano in questi settori. Alla luce di queste tendenze, il Gruppo prevede di continuare il proprio percorso di crescita, sia in termini di ricavi che di margini operativi, sostenuti da una solida base di investimenti in tecnologia e innovazione.

Il Gruppo Spindox è ottimista riguardo al secondo semestre del 2024, con aspettative di ulteriore consolidamento nei settori strategici e un rafforzamento della propria posizione di mercato nei servizi digitali avanzati. La capacità del Gruppo di migliorare la gestione del circolante e contenere l’indebitamento, unitamente a un focus su settori ad alta crescita come il cloud e l’intelligenza artificiale, fornisce solide basi per una chiusura dell’anno positiva.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price € 15,80 (upside potential +60%).

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