SIAV – La sanità digitale entra nel portafoglio diretto

SIAV, leader in Italia nell’Enterprise Content Management, ha perfezionato una doppia operazione: la cessione della propria quota del 20,54% in Consis a Consis Group per €521mila e, contestualmente, l’acquisizione dalla stessa Consis della business unit dedicata alla gestione documentale nel settore della sanità pubblica per €1,3 milioni. L’operazione è stata regolata interamente attraverso la compensazione di crediti commerciali preesistenti tra le parti, senza alcun esborso di cassa. Il perimetro acquisito comprende 21 contratti esecutivi attivi, tutti avviati nel 2025, con durata residua fino a 48 mesi, stipulati nell’ambito dei Framework Agreement CONSIP SD1, SD2 e SD3, con ASST, ATS, ospedali universitari e IRCCS distribuiti su più regioni italiane.

Qualità del portafoglio prima della crescita dimensionale

L’operazione non aggiunge fatturato immediato di rilievo, ma migliora strutturalmente la qualità del portafoglio contrattuale. Portare in gestione diretta i contratti CONSIP con le stazioni appaltanti pubbliche consente a SIAV di eliminare l’intermediazione consortile, controllare il ciclo del credito e aumentare la visibilità dei flussi di ricavo su un orizzonte pluriennale. Il settore della sanità digitale, trainato dalla digitalizzazione dei processi amministrativi e clinici e dalle esigenze di interoperabilità dei dati, offre una domanda strutturalmente resiliente. La presenza di asset intangibili trasferiti, tra cui diritti di proprietà intellettuale sul software, know-how tecnico e banche dati, apre inoltre potenziale di cross-selling sull’attuale base clienti del Gruppo. Al 31 dicembre 2024, SIAV riportava ricavi consolidati di €33,3 milioni e un EBITDA di €6,3 milioni.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price €5,35 (upside potential +113,9%).

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