Il punto sul mercato di Integrae SIM
“La pace non è un’assenza di guerra, è una virtù, uno stato d’animo, una volontà di benevolenza, fiducia e giustizia.” (Baruch Spinoza)
Le Borse europee hanno vissuto mercoledì la seduta più brillante da mesi, con rialzi che non si vedevano dal 2025. Lo Stoxx 600 ha guadagnato il 3,9%, il DAX il 5,1%, il CAC il 4,5%, il FTSE MIB il 3,7% e il FTSE 100 il 2,5%. Il catalizzatore è stato l’accordo tra Stati Uniti e Iran per un cessate il fuoco di due settimane che include una forma di riapertura dello Stretto di Hormuz. I settori più colpiti nelle settimane precedenti hanno guidato il rimbalzo: le compagnie aeree sono state le migliori performer della giornata, seguite dai ciclici e dal comparto tecnologico. La forza del rialzo è stata amplificata dalle posizioni corte accumulate nelle settimane di guerra: i dati di Breakout Point pubblicati martedì avevano mostrato un numero record di scommesse al ribasso contro i titoli europei più esposti al conflitto iraniano. Barclays ha evidenziato che il forte alleggerimento delle posizioni degli hedge fund, la stagionalità positiva di aprile e un contesto economico ancora resiliente potrebbero alimentare uno short squeeze di ampiezza significativa. Morgan Stanley ha aggiunto che una de-escalation sostenuta potrebbe tradursi in flussi di diversificazione verso le azioni europee, con rischi sugli utili orientati al rialzo se il Brent restasse intorno ai 90 dollari al barile o al di sotto. Tra i settori indicati come favoriti dagli analisti della banca d’affari statunitense: banche da acquistare sui ribassi, infrastrutture, materiali e difesa come beneficiario strutturale di lungo periodo.
Wall Street brinda al cessate il fuoco: sesta seduta positiva di fila
Wall Street ha chiuso in forte rialzo mercoledì, con l’S&P 500 che ha inanellato la sesta seduta positiva consecutiva, la striscia più lunga da ottobre. Il Dow Jones ha guadagnato il 2,57%, l’S&P 500 il 2,26%, il Nasdaq il 2,50% e il Russell 2000 il 2,72%. La big tech ha chiuso per lo più in rialzo con Meta come protagonista. Il rialzo è stato sostenuto anche da dinamiche di posizionamento: le coperture macro sono state smantellate, gli investitori sistematici sono tornati a comprare e le scommesse al rialzo erano rimaste fino a ieri quasi assenti. L’allentamento della pressione geopolitica ha riportato al centro dell’attenzione i fondamentali: una crescita degli utili a doppia cifra e un contesto macro americano ancora solido, due degli argomenti più citati dai tori. Non mancano però le cautele: dopo la firma del cessate il fuoco sono stati segnalati nuovi attacchi e indiscrezioni su un possibile blocco iraniano alla riapertura dello Stretto, mentre i danni strutturali già prodotti dallo shock energetico potrebbero temperare l’ottimismo sulla ripresa nei prossimi mesi.
I tassi respirano: il mercato obbligazionario riscrive le attese
La notizia del cessate il fuoco ha scatenato un movimento altrettanto potente sui mercati obbligazionari e sull’energia. Il WTI e il Brent hanno perso rispettivamente fino al 15% e al 14% nella fase iniziale della seduta, mentre il gas naturale europeo è sceso sotto i 45 euro per megawattora dopo un calo di oltre il 20% in apertura. Il Bund tedesco ha aperto con un rendimento in calo di 18 punti base al 2,90%, mentre il Gilt decennale britannico è sceso di oltre 20 punti base vicino al 4,60%. Le attese sui rialzi della Bce sono calate da 80 a circa 50 punti base entro fine anno, mentre per la Bank of England è rimasto prezzato un solo rialzo rispetto ai 60 punti base precedenti. Le banche centrali restano però caute: la stagflazione non è scongiurata, il Brent rimane nettamente sopra i 70 dollari pre-conflitto e lo scenario base dello staff Bce incorpora un prezzo medio del petrolio di circa 90 dollari al barile con il gas in rapido calo dopo un picco di 50 euro per megawattora. Il governatore della Bank of England Bailey ha ribadito che i mercati stanno sovrastimando i rialzi, mentre gli analisti sottolineano che la debolezza della domanda riduce il rischio di effetti di seconda tornata sull’inflazione.
