Il punto sul mercato di Integrae SIM
“Chi è saggio non parla mai di ciò che non può tramutare in azione” (Confucio)
L’inflazione è appiccicosa. E questo ritarda il raggiungimento del target del 2% del costo della vita fissato dalle banche centrali che mantengono un atteggiamento molto falco. Un livello che molti operatori ritengono eccessivamente sfidante. Uno sforzo che scatena anche reazioni limite: la Banca Centrale d’Inghilterra aumenta di tassi, a sorpresa, di 50 punti base, top dal 2008, mentre quella turca porta il costo del denaro al 15%. Infine Jerome Powell che nell’ultima audizione alla commissione finanze è stato molto chiaro: la pausa nel rialzo dei tassi è già finita, due aumenti entro fine anno. Questo spiega in estrema sintesi l’andamento dei mercati che nell’ultima settimana sono in rosso:-1,4% l’indice Msci World, -1% l’S&P 500, -1,2% l’FTSE Mib 40. Il messaggio positivo è che non c’è una spirale prezzi-salari come avvenuto negli anni 1970, rassicurando che l’inflazione tornerà comunque sul binario preferito dai banchieri. Il calendario economico di oggi è molto ricco: alle 9:30 l’indice dei direttori degli acquisti del settore manifatturiero a giugno in Germania, alle 14:45 l’indice dei direttori agli acquisti del settore terziario a giugno in Usa. Questo ultimo dato è visto in calo sulla rilevazione precedente ma sempre sopra la soglia che delimita la crescita dalla recessione.
Nuova vita per il Bitcoin?
Il Bitcoin torna a 30mila dollari. Questa la risposta del mercato alla notizia che il colosso degli investimenti BlackRock ha presentato una richiesta per il proprio ETF Bitcoin spot il 15 giugno, e che altre due società di investimento hanno depositato richieste analoghe per fondi negoziati in Borsa. Si tratta di Fidelity Investments, che gestisce un patrimonio di circa $4.900 miliardi e di WisdomTree, che ha richiesto alla SEC l’autorizzazione a quotare il suo “WisdomTree Bitcoin Trust” sul Cboe BZX Exchange. WisdomTree si era già candidata per due volte per la realizzazione di un ETF spot su Bitcoin. La prima domanda era stata respinta dalla SEC a dicembre 2021, la seconda è stata nuovamente respinta ad ottobre 2022, per le preoccupazioni di frode e manipolazione del mercato che questo strumento avrebbe potuto causare. WisdomTree gestisce un patrimonio di circa $83 miliardi. Se la SEC dovesse autorizzare gli ETF sul Bitcoin spot si tratterebbe di un game changer per il Bitcoin che potrebbe entrare massicciamente nel portafoglio degli investitori retail.
Sorpresa Italia
Fitch rivedere al rialzo le stime di crescita del nostro Paese nel giorno in cui Sace diffonde le stime di crescita dell’export italiano nel 2023: €660 miliardi +6,8% su base annua. Siamo più resilienti del previsto. La congiuntura economica si sta quindi rivelando migliore di quella che si aspettava l’estate scorsa quando i venti di recessione soffiavano forte. Buone notizie che però rischiano di essere guastate dalla discussione sul MES. Il fondo salvastati creato nel 2012 con un capitale di €710 miliardi (ma versati solo €80 miliardi) è di fatto rimasto quasi inutilizzato anche perché sulla riforma del meccanismo di funzionamento non è ancora stato trovato un accordo per contrasti tra i “soci”, ovvero i Governi europei tra cui l’Italia. La Premier Giorgia Meloni è critica sostenendo che si stanno impegnando miliardi di euro per un strumento che nessuno avrebbe un vantaggio ad utilizzare, ed in particolare l’Italia che ha le risorse, nel risparmio privato, per sostenere eventuali crisi di liquidità come dimostrato dal recente collocamento del Btp Valore, che in una settimana ha raccolto quasi €20 miliardi (anche se a tassi non proprio vantaggiosi mentre il MES sarebbe più conveniente). Secondo i favorevoli al MES invece il ritardo accumulato nell’adozione di questo strumento sta causando un danno reputazionale all’Italia. La discussione non sta però influenzando negativamente il nostro debito pubblico: lo spread resta sui minimi da 1 anno.