CIRCLE – Cresce con l’acquisizione del ramo d’azienda di Telepass Innova

Circle S.p.A., PMI Innovativa, ha annunciato l’acquisizione del ramo d’azienda di proprietà di Telepass Innova S.p.A., società controllata da Telepass S.p.A. L’operazione rafforza Circle nel settore della telematica e dell’infomobilità, ampliando la sua presenza sia in Italia che nel panorama europeo. Il ramo d’azienda acquisito comprende due Business Unit: Infomobilità, dedicata al monitoraggio e alla gestione del traffico su rete stradale e autostradale, e Telematica, focalizzata sui servizi basati su piattaforme tecnologiche proprietarie per aziende dei settori logistica, trasporti e assicurazioni.

Valore dell’operazione e prospettive finanziarie
Il ramo d’azienda è stato acquistato per un valore complessivo di €6,2 milioni, con un corrispettivo così suddiviso: un pagamento iniziale di €3.039.290 alla data dell’accordo, una somma variabile stimata in €2.167.942 da corrispondere entro 10 giorni dall’approvazione del bilancio 2024 di Telepass Innova, e una success fee di €970.000 da versare entro il 31 gennaio 2026. È inoltre previsto un meccanismo di Earn Out entro 30 giorni successivi all’approvazione del bilancio di eXyond al 31 dicembre 2027, basato sugli obiettivi del piano commerciale.

Nell’esercizio 2024, il ramo d’azienda presenta ricavi previsionali di vendita pari a circa €6,4 milioni, un valore della produzione stimato in €6,7 milioni e un EBITDA di €1,24 milioni, con un margine del 19%.

Dettagli strategici e accordi commerciali
L’acquisizione include anche un accordo commerciale decennale tra Telepass e Circle Group. Questo accordo permetterà a Telepass di continuare a offrire i servizi del ramo d’azienda, potenziati e integrati con quelli di eXyond e Circle, e a Circle di sfruttare l’espansione internazionale di Telepass nei servizi di tolling, in particolare in Europa centrale, Francia, Germania e Sud-Est Europa.

Obiettivi dell’acquisizione e sinergie
L’operazione consolida la posizione di Circle nei settori dei trasporti, della telematica e dell’infomobilità. Grazie all’integrazione con eXyond, l’acquisizione favorirà il rafforzamento delle soluzioni esistenti nel segmento TRUCK, promuovendo anche l’espansione europea. L’operazione supporta inoltre gli obiettivi del piano “Connect 4 Agile Growth”, mirato alla crescita internazionale e all’introduzione di soluzioni digitali innovative per i settori portuale, aeroportuale e intermodale.

L’accordo prevede l’adozione di un piano di incentivazione per i manager di eXyond, legato alla crescita dell’EBITDA dal 2024 al 2027.

Il nostro giudizio
Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price €10,50 (upside potential +45%).

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