I ricavi si attestano pari a € 19,93 mln, in aumento del 27,9% rispetto ai dati semestrali dell’anno precedente (€ 15,58 mln), riportando i risultati a livelli pre-pandemia. Questo trend è riconducibile principalmente ai ricavi del Core Business, che ha registrato un aumento del 34,5% e a quelli del mercato Automotive pari al 8,4%. L’EBITDA risulta pari a € 3,88 mln, registrando un significativo aumento rispetto ai € 1,26 mln del primo semestre 2020 (+207,4%). Di conseguenza, anche L’EBITDA Margin si attesta al 17,6%, mostrando una crescita di 9,8 punti percentuali rispetto al primo semestre dell’anno precedente (7,9%). Il Net Income si attesta a € 1,03 mln, in forte aumento rispetto al risultato negativo dell’1H20A (€ -0,92 mln).
Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H21A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY21E pari a € 38,00 mln ed un EBITDA stimato pari a € 7,05 mln, corrispondente ad una marginalità del 17,6%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a € 44,00 mln (CAGR 20A-23E: 8,82%) nel FY23E, con EBITDA pari a € 8,30 mln (corrispondente ad un EBITDA margin del 18,6%), in crescita rispetto a € 4,13 mln del FY20A (corrispondente ad un EBITDA margin del 11,9%). A livello patrimoniale stimiamo un valore di NFP cash positive per il 2023E pari a € 1,1 mln.
Valutazione: TP 7,80 (da € 6,80) per azione, Buy rating e Medium risk (invariati).
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