Il punto sul mercato di Integrae SIM
“Il denaro non si amministra da solo.” (Walter Bagehot)
La prudenza dettata dal Medio Oriente ha tenuto ferme martedì le Borse europee, chiuse in range strettissimi e senza catalizzatori propri. Lo Stoxx 600 ha ceduto lo 0,1%, il FTSE 100 lo 0,1%, il DAX ha chiuso invariato, il CAC ha guadagnato lo 0,1%, il FTSE Mib ha perso lo 0,1%. A spingere verso i settori difensivi è stata la nuova ondata di attività militare nella regione, con gli attacchi degli Houthi contro impianti petroliferi sauditi in giornata e il Brent rimasto vicino ai 100 dollari al barile. La vera preoccupazione per la crescita globale, però, ha continuato a concentrarsi sui prodotti raffinati, con il diesel su prezzi record. Stati Uniti e Iran sono rimasti chiusi nel ciclo di ritorsioni reciproche: Teheran ha avvertito che gli asset energetici americani nella regione sono vulnerabili, dopo che Washington ha colpito altre petroliere iraniane in risposta agli attacchi dei Guardiani della Rivoluzione contro navi militari. L’Iran ha inoltre annunciato come imminente un accordo con l’Oman per la gestione del traffico nello Stretto di Hormuz, intesa che potrebbe rafforzare il controllo di Teheran sulla via d’acqua proprio mentre i transiti petroliferi risultavano in miglioramento. Sul calendario macro, il surplus commerciale tedesco è aumentato per effetto di un forte calo delle importazioni e della prima flessione dell’export da gennaio, mentre il deficit commerciale francese si è allargato.
Wall Street cede, l’AI regge
Wall Street ha chiuso in calo, con gli indici principali sui minimi di seduta: il Dow ha perso l’1,17%, l’S&P 500 lo 0,58%, il Nasdaq lo 0,32%, il Russell 2000 lo 0,52%. Anche qui il ribasso è stato attribuito agli ultimi sviluppi tra Stati Uniti e Iran dopo l’escalation del fine settimana: in mattinata l’attacco Houthi agli impianti sauditi, nel pomeriggio le notizie dei raid americani contro petroliere iraniane vicino all’isola di Kharg, oltre a un rapporto fino a quel momento non reso pubblico su un attacco iraniano a una nave della US Navy lunedì. Il Brent si è mantenuto poco sotto i 100 dollari, non lontano dai massimi di giornata, mentre i prezzi record del diesel hanno continuato a essere segnalati come rischio per la crescita globale. L’altra notizia della seduta è stata la tenuta di alcune sacche del comparto AI: il recente lancio di Astra da parte di OpenAI ha continuato a essere citato come sostegno, mentre i titoli di giornata si sono concentrati sulla collaborazione infrastrutturale tra Qualcomm e Amazon e sui rincari dei processori di Intel. Per il resto la seduta è stata tranquilla, in attesa dei catalizzatori della settimana: il CPI di venerdì è considerato il più importante per le implicazioni sulla decisione del FOMC della prossima settimana. Il mercato ha prezzato una probabilità poco sotto il 60% di un rialzo a settembre e circa 35 punti base di stretta della Fed entro fine anno.
Sentix: l’Eurozona riparte, le banche centrali no
Il dato più rilevante della giornata è arrivato dal sondaggio Sentix di settembre, che ha registrato la migliore fiducia degli investitori nell’Eurozona da oltre quattro anni. L’indicatore principale è salito a 5,1 contro un consenso di 1,7 e un precedente di 0,9, trainato dal balzo di 11,5 punti dell’indice tedesco a -16,8, il livello più alto da maggio 2023. È stato il quinto miglioramento mensile consecutivo e la lettura più alta da febbraio 2022. Secondo Sentix il rischio di recessione nell’area euro si è ridotto, con l’indicatore sulla situazione corrente salito a -3,3, il miglior valore da marzo 2022, e il miglioramento delle prospettive tedesche ha fatto da traino all’intero blocco. Gli investitori non hanno mostrato alcun effetto delle elezioni regionali in Sassonia-Anhalt. Il sondaggio ha indicato il potenziale per una ripresa duratura, ma con una controindicazione precisa: la risalita delle aspettative di inflazione potrebbe provocare una risposta più aggressiva delle banche centrali, e gli investitori si attendono già una linea sempre più restrittiva, capace di frenare lo slancio. Sentix prevede che i governi contrastino questi venti contrari con politiche fiscali espansive, ma è lo stesso istituto a segnalare che ciò potrebbe aggravare la pressione sui mercati obbligazionari. Con il Brent a 100 dollari e la Fed prezzata per un rialzo a settembre, la ripresa europea nasce dunque con un vincolo: più l’economia accelera, più aumenta la probabilità che qualcuno la freni.
