Il punto sul mercato di Integrae SIM
“La crisi è la più grande benedizione per le persone e le nazioni.” (Albert Einstein)
Le Borse europee hanno chiuso in territorio misto mercoledì, alla vigilia della riunione della Bce che darà il via al ciclo di rialzi dei tassi d’interesse. Lo Stoxx 600 ha perso lo 0,1%, il DAX l’1%, il FTSE MIB lo 0,46% e il CAC lo 0,5%, mentre il FTSE 100 ha chiuso invariato. Sul fronte macro, l’istituto tedesco DIW ha avvertito che la Germania rischia di scivolare in recessione tecnica nel corso dell’anno per effetto dello shock energetico legato alla guerra in Iran, stimando una crescita dello 0,5% nel 2026 e dello 0,8% nel 2027, circa 0,5 punti percentuali in meno rispetto alle previsioni di primavera, con una contrazione lieve dell’output attesa nel secondo e nel terzo trimestre, prima di una stabilizzazione a fine anno. I dati recenti sulla produzione industriale hanno in parte mitigato i timori di una contrazione più brusca nel secondo trimestre, ma il settore privato resta debole, con il PMI composito in contrazione da due mesi consecutivi. Sul fronte politico, l’Unione europea si avvicina a due settimane di vertici cruciali, con il G7 e il Consiglio europeo in calendario, senza una strategia coerente nei confronti della Cina: le bozze delle conclusioni finali non contengono alcun riferimento a Pechino e il dibattito è stato rinviato a ottobre, nonostante la crescente pressione per un posizionamento più chiaro.
Wall Street in rosso: i semiconduttori pesano ancora, Trump rialza i toni
Wall Street ha chiuso in netto ribasso mercoledì, con i principali indici che hanno terminato vicino ai minimi della seduta. Il Dow Jones ha perso l’1,87%, il Nasdaq l’1,98%, l’S&P 500 l’1,62% e il Russell 2000 l’1,10%. I semiconduttori e la memoria hanno guidato le vendite per l’ennesima seduta consecutiva, con l’indice del settore in calo di oltre il 12% dal 3 giugno. La big tech ha chiuso in rosso, con diversi titoli tra i Magnifici Sette in calo di oltre il 2%. Il tentativo di rimbalzo mattutino si è esaurito rapidamente. Le condizioni di ipercomprato e il posizionamento affollato restano i principali fattori citati dagli analisti per spiegare la debolezza, mentre cresce la preoccupazione per l’impatto di un’eventuale liquidazione sul livello complessivo degli indici. Sul fronte geopolitico, i commenti più aggressivi di Trump e le indiscrezioni su un possibile ritorno agli attacchi contro ponti e centrali elettriche iraniane hanno ricordato ai mercati quanto sia lunga la strada verso un accordo negoziato. Il dato sull’inflazione core americana, uscito più freddo delle attese, ha offerto un modesto sollievo, ma non ha cambiato le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi d’interesse della Fed.
Hormuz: il costo del ritardo e il valore della riapertura
Lo shock energetico legato alla chiusura dello Stretto di Hormuz si sta trasformando in una pressione a doppio binario sull’economia europea: da un lato i costi di produzione in aumento, con i prezzi di fertilizzanti, polietilene e polipropilene in forte rialzo da fine febbraio, dall’altro l’erosione del potere d’acquisto delle famiglie. Con il Brent intorno ai 91 dollari al barile e la Bce pronta ad alzare i tassi d’interesse, molti analisti vedono un forte rallentamento come scenario centrale, con una perdita di crescita nel biennio 2026-2027 potenzialmente molto superiore allo 0,5% stimato dalla Commissione europea e dal FMI. Una lettura opposta arriva da StenoResearch, che ritiene la crisi sostanzialmente superata nei fatti: nonostante il blocco navale, petrolio, fertilizzanti, gas naturale e altre materie prime legate allo Stretto hanno già iniziato a scendere grazie a flussi non ufficiali, alla cooperazione USA-Cina e alla capacità di adattamento dei mercati. SEB ha quantificato il potenziale di una riapertura formale: il Brent convergerebbe verso i 75 dollari al barile, l’inflazione headline dell’Eurozona scenderebbe dello 0,4% e i tassi della Bce potrebbero essere rivisti al ribasso di 35 punti base entro fine 2026. L’impatto più significativo potrebbe però riguardare il posizionamento degli investitori, con una rotazione verso le azioni europee, oggi frenate dalla crisi, a scapito del tema AI americano.
