| Nel FY25A, Simone ha registrato Ricavi pari a € 17,05 mln, in crescita del 6,7% rispetto ai € 15,98 mln del FY24A. L’EBITDA nel FY25A si attesta a € 2,54 mln, in crescita del 21,9% rispetto ai € 2,08 mln del FY24A. L’EBITDA margin si attesta al 14,0%, in aumento rispetto al 11,8% registrato nel FY24A. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per complessivi € 2,14 mln, risulta pari a € 0,40 mln, inferiore al valore dell’anno precedente di € 0,75 mln. Il Net Income nel FY25A si attesta a € -0,06mln, rispetto all’utile pari a € 0,90 mln registrato nel FY24A. A livello patrimoniale, la NFP nel FY25A risulta pari a € 5,08 mln, rispetto a una posizione cash positive pari a € 0,27 mln al termine del FY24A. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY26E pari a € 20,50 mln ed un EBITDA pari a € 2,90 mln, corrispondente ad una marginalità del 14,1%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 22,00 mln (CAGR 25A-28E: 6,7%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 3,20 mln (corrispondente ad una marginalità del 14,5%), in crescita rispetto a € 2,54 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 14,0%). A livello patrimoniale, invece, secondo le nostre aspettative la NFP potrebbe raggiungere, nel FY26E, un valore pari a € 2,71 mln di debito. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Simone sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 23,0 mln. L’equity value di Simone utilizzando i market multiples risulta essere pari € 10,0 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 16,5 mln. Il target price è di € 2,20, rating BUY e rischio MEDIUM. |
