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Il valore della produzione, pari a € 19,66 mln, evidenzia una contrazione del 14,3% rispetto ai € 22,93 mln registrati nel FY24A. L’EBITDA si attesta a € 1,65 mln, in calo del 37,6% rispetto ai € 2,64 mln del FY24A, con un EBITDA margin pari all’8,8%, anch’esso in riduzione di 3,2 punti percentuali rispetto l’esercizio precedente. L’EBIT si attesta a € 0,16 mln, in flessione del 75,0% rispetto ai € 0,63 mln del FY24A, con un EBIT margin che scende allo 0,8% dal 2,8% dell’anno precedente. Il Net Income è negativo per € -0,18 mln, rispetto all’utile di € 0,25 mln riportato nel FY24A. Dal punto di vista patrimoniale e finanziario, la NFP passa da una posizione cash positive di € 1,36 mln al 31 dicembre 2024 a una posizione di € 1,46 mln di debito al 31 dicembre 2025.  Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo Valore della Produzione FY26E pari a € 22,15 mln ed un EBITDA pari a € 2,95 mln, corrispondente ad una marginalità del 13,8%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il Valore della Produzione possa aumentare fino a € 29,25 mln (CAGR 25A-28E: 14,2%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 5,45 mln (corrispondente ad una marginalità del 19,3%), rispetto a € 1,65 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 8,8%). A livello patrimoniale, infine, ci aspettiamo un miglioramento della NFP, che secondo le nostre stime passerà da un valore di € 1,46 mln di debito del FY25A a un valore di € 0,99 mln di debito nel FY26E. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di ABTG sulla base della metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,50%) restituisce un equity value pari a € 29,6 mln. Il target price è di € 5,50, rating BUY e rischio MEDIUM.

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