| Nel corso del 2025, Litix ha registrato un valore della produzione pari a € 5,62 mln, in diminuzione rispetto a € 6,44 mln del corrispondente periodo del 2024. Tale andamento riflette un contesto operativo complesso, già evidenziato in occasione dei risultati semestrali, caratterizzato da tensioni geopolitiche che hanno inciso direttamente sulla domanda del comparto Robotor. Al 31 dicembre 2025, Litix ha registrato un EBITDA pari a € 0,10 mln, in significativa diminuzione rispetto a € 0,78 mln del FY24A, con un EBITDA margin pari all’1,8%, rispetto al 12,1% del periodo di confronto. La contrazione della marginalità operativa è principalmente riconducibile alla riduzione del valore della produzione e a un diverso mix di business, penalizzato dal rallentamento della Business Unit Robotor. In questo contesto, l’incremento dei costi per servizi non ha trovato compensazione in un analogo aumento dei ricavi, in quanto parte delle consegne è stata posticipata al 2026, con conseguente slittamento della relativa fatturazione. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per € 0,64 mln, risulta negativo per € 0,54 mln, in flessione rispetto al valore di € 0,24 mln del FY24A. Il Net Income a fine periodo si attesta a – € 0,56 mln (€ 0,12 mln nel FY24A). Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A e delle contrattualizzazioni già concluse a fine 2025, con effetti attesi sul 2026, modifichiamo leggermente le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY26E pari a € 7,50 mln ed un EBITDA pari a € 0,90 mln, corrispondente ad una marginalità del 12,0%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 11,00 mln (CAGR 25A-28E: 25,1%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 1,65 mln (corrispondente ad una marginalità del 15,0%), in crescita rispetto a € 0,78 mln del FY24A (corrispondente ad un EBITDA margin del 12,1%). Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Litix sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 12,3 mln. L’equity value di Litix utilizzando i market multiples risulta essere pari € 9,1 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 10,7 mln. Il target price è di € 1,60, rating BUY e rischio MEDIUM. |
