| Nel corso dell’esercizio, il Gruppo ha registrato una crescita significativa dei principali indicatori economico-finanziari. Nello specifico il valore della produzione del FY25A* ha raggiunto € 11,41 mln, registrando una crescita del 100,2% rispetto a € 5,70 mln dello stesso periodo del 2024 (pro-forma) e attestandosi sostanzialmente in linea rispetto alle nostre ultime previsioni (€ 10,90 mln). L’EBITDA FY25A* si è attestato a € 2,35 mln, con una marginalità pari al 20,6%, con un incremento del 130,8% rispetto a € 1,02 mln del FY24A*, corrispondente ad una marginalità del 17,9%. L’EBITDA Adj. pro-forma 2025 si attesta a circa € 2,55 mln, con un EBITDA margin Adj. pari al 22,3%. L’EBIT del FY25A* risulta pari a € 1,30 mln, in incremento del 102,2% rispetto a € 0,64 mln registrati a fine 2024 (FY24A*), mentre l’utile risulta pari a € 0,70 mln, in aumento rispetto a € 0,28 mln dell’esercizio precedente. Alla luce dei risultati particolarmente in linea con quanto precedentemente atteso e del progressivo avanzamento nel processo di integrazione delle società acquisite, confermiamo sostanzialmente le stime per il 2026 e per gli esercizi successivi. Nello specifico, si stima un valore della produzione per il FY26E pari a € 13,80 mln ed un EBITDA pari a € 3,45 mln, corrispondente ad una marginalità del 25,0%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 20,60 mln (CAGR 26E-28E: 22,2%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 6,45 mln (corrispondente ad una marginalità del 31,3%), in crescita rispetto a € 2,35 mln del FY25A* (corrispondente ad un EBITDA margin del 20,6%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP pari a € 11,98 mln cash positive. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Metriks AI sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 59,1 mln. L’equity value di Metriks AI utilizzando i market multiples risulta essere pari € 50,8 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 54,9 mln. Il target price è di € 6,20, rating BUY e rischio MEDIUM |
