| Nel FY25A Predict ha registrato un Valore della Produzione pari a € 8,87 mln, in crescita del 20,9% rispetto a € 7,34 mln del FY24A e superiore alle nostre precedenti attese di € 8,50 mln. L’EBITDA si è attestato a € 0,78 mln, in lieve calo rispetto a € 0,81 mln del FY24A e inferiore alle nostre stime, con un EBITDA Margin pari al 10,2%, riflettendo l’intensificazione degli investimenti in organico, Ricerca & Sviluppo e go-to-market delle soluzioni innovative. L’EBIT è sceso a € 0,21 mln, mentre il Net Income si è attestato a € 0,17 mln, in diminuzione rispetto a € 0,34 mln del FY24A. A livello patrimoniale, la società mantiene comunque una NFP Adjusted cash positive pari a € 2,04 mln, in calo rispetto a € 3,25 mln dell’esercizio precedente. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, confermiamo quasi integralmente le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY26E pari a € 10,00 mln ed un EBITDA pari a € 1,30 mln, corrispondente ad una marginalità del 14,4%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 12,30 mln (CAGR 25A-28E: 11,5%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 1,75 mln (corrispondente ad una marginalità del 15,5%), in crescita rispetto a € 0,78 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 10,2%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP cash positive pari a € 4,27 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Predict sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari all’2,5%) restituisce un equity value pari a € 11,5 mln. L’equity value di Predict utilizzando i market multiples risulta essere pari € 9,8 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 10,7 mln. Il target price è di € 1,40, rating BUY e rischio MEDIUM. |
