CIRCLE – Il 2025 batte la guidance: valore della produzione a €25,1 milioni, EBITDA raddoppiato

Circle Group, PMI Innovativa quotata su Euronext Growth Milan e specializzata nella digitalizzazione dei settori portuale e della logistica intermodale, ha approvato gli highlights preliminari al 31 dicembre 2025. Il valore della produzione consolidato si attesta a €25,1 milioni, in crescita del 72% rispetto ai €14,6 milioni del 2024, in linea con la guidance del piano industriale 2025-2028 Connect 4 Agile Growth, aggiornata al rialzo in occasione della semestrale. L’EBITDA raggiunge €6,1 milioni, +101% rispetto ai €3 milioni del 2024, superiore alla fascia alta della guidance rivista che indicava un intervallo tra €5 milioni e €5,7 milioni; l’EBITDA margin sale al 24% dal 21% del 2024. I prodotti software proprietari, inclusa la modalità SaaS su piattaforma cloud, crescono a €7,5 milioni (+131% rispetto ai €3,3 milioni del 2024), mentre i Servizi Federativi Milos® raggiungono €2,3 milioni (+156% rispetto agli €0,9 milioni del 2024). Il backlog pluriennale del Gruppo al 31 dicembre 2025 si attesta a €34,1 milioni, in crescita rispetto ai €28,5 milioni dello stesso periodo del 2024. Il CdA propone all’Assemblea del 29 aprile 2026 un nuovo piano di acquisto e disposizione di azioni proprie fino al 20% del capitale sociale, per un controvalore massimo di €6 milioni, con durata di 18 mesi.

Una piattaforma tecnologica che accelera su tutti i fronti

Il 2025 di Circle non è una crescita lineare: è una accelerazione su vettori distinti che si rafforzano a vicenda. Il primo semestre è stato dedicato all’integrazione delle acquisizioni realizzate a fine 2024 e al consolidamento delle nuove soluzioni; il secondo ha segnato la svolta commerciale, trainata anche dallo sblocco delle iniziative PNRR legate al bando Login Business, che ha generato nuovi clienti e avviato numerosi progetti. Sul fronte prodotto, il Gruppo ha potenziato l’intera suite proprietaria: l’evoluzione di MILOS® TOS, MTO, TFP e MILOS® Intelligence con nuovi moduli per l’integrazione tra nodi portuali, aeroportuali e intermodali; il lancio della prima eFTI platform europea con servizi federativi; l’ulteriore sviluppo della piattaforma KMaster® per la fleet management integrata con i sistemi di comunicazione per l’ingresso e l’uscita dei truck dall’Europa. La componente SaaS, che cresce del 131%, segnala una transizione del modello di ricavo verso flussi più ricorrenti e scalabili. La conference call di presentazione dei risultati definitivi è fissata per il 1° aprile 2026 presso Integrae SIM, con i risultati consolidati attesi dal CdA del 27 marzo 2026.

Il nostro giudizio

Sul titolo Integrae SIM ha una raccomandazione BUY, target price €10,50 (upside potential +7,4%).

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