Initiation of Coverage

Avviamo la copertura su Iniziative Bresciane con raccomandazione BUY e un target price di € 18,20, che incorpora un potenziale upside potential del +33,8% rispetto ai prezzi attuali. Il target è giustificato da una solida combinazione di visibilità sui ricavi, forte marginalità operativa (EBITDA margin stabilmente superiore al 70,0%) e un portafoglio impianti in espansione che consolida la leadership del Gruppo nell’idroelettrico di piccola taglia. Il 2024 si è chiuso in netta crescita con un valore della produzione di € 29,02 mln, un Net Income in crescita del +33,2% a € 5,01 mln e una NFP in progressivo miglioramento, che riflette l’elevata generazione di cassa. Le prospettive 2025–2027 sono supportate da un pipeline autorizzativa avanzata (oltre 26 MW), da nuove iniziative nel fotovoltaico tramite Castelsolar Srl, e da un contesto normativo favorevole alle fonti rinnovabili. La capacità di esecuzione dimostrata, unitamente a una gestione efficiente e relazioni consolidate con il GSE, ci porta a stimare una crescita progressiva dell’EBITDA fino a € 24,10 mln nel 2027, con un incremento strutturale della marginalità. In tale scenario, Iniziative Bresciane si configura come un operatore resiliente, cash-generative e ben posizionato per cogliere le opportunità della transizione energetica.

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