| Nel bilancio consolidato al 31 Dicembre 2024, Palingeo comunica di aver registrato ricavi per € 62,99 mln, in crescita del 7,7% rispetto al risultato di € 58,50 mln del precedente esercizio. L’EBITDA di periodo ammonta a € 14,94 mln, in crescita rispetto al valore FY23A, pari a € 13,14 mln, ma inferiore rispetto alla nostra stima di € 15,35 mln. L’EBITDA margin si attesta al 22,1%, in crescita rispetto al dato del 2023 (21,4%) e alla nostra precedente stima pari al 21,5%. L’EBIT si attesta a € 11,34 mln, in miglioramento rispetto ai € 9,47 mln dell’esercizio precedenti (+19,7%). Il Net Income si attesta a € 7,62 mln, in aumento rispetto al risultato dell’esercizio precedente di € 6,71 mln. A livello patrimoniale la NFP migliora passando da € 7,82 mln a € 5,57 mln di debito. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY24A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY25E pari a € 68,25 mln ed un EBITDA pari a € 14,90 mln, corrispondente ad una marginalità del 21,8%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 75,15 mln (CAGR 24A-27E: 3,6%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 16,60 mln (corrispondente ad una marginalità del 22,1%), in crescita rispetto a € 14,94 mln del FY24A (corrispondente ad un EBITDA margin del 22,1%). A livello patrimoniale, per il FY27E stimiamo una NFP cash positive pari a € 5,44 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Palingeo sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 88,2 mln. L’equity value di Palingeo utilizzando i market multiples risulta essere pari € 76,2 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 82,2 mln. Il target price è di € 11,90, rating BUY e rischio MEDIUM. |
