| Al 30 giugno 2024, il valore dei ricavi di vendita si attesta pari a € € 3,52 mln, mentre il valore della produzione si attesta a € 3,39 mln. L’EBITDA risulta essere pari a € 0,61 mln, corrispondente ad una marginalità del 17,8%. L’EBIT si attesta a € 0,43 mln con un EBIT Margin pari al 12,7%. Il Net Income si attesta a € 0,26 mln. A livello patrimoniale, la NFP al 30 giugno 2024 risulta pari a € 0,36 mln di debito, in miglioramento rispetto a € 0,43 mln di debito al 31 dicembre 2023. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H24A, confermiamo integralmente le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY24E pari a € 8,30 mln ed un EBITDA pari a € 1,60 mln, corrispondente ad una marginalità del 19,3%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 15,90 mln (CAGR 23A-27E: 30,8%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 4,60 mln (corrispondente ad una marginalità del 28,9%), in crescita rispetto a € 1,23 mln del FY23A (corrispondente ad un EBITDA margin del 22,6%). A livello patrimoniale, per il FY27E stimiamo una NFP cash positive pari a € 9,20 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Litix sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 32,0 mln. L’equity value di Litix utilizzando i market multiples risulta essere pari € 18,8 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 25,4 mln. Il target price è di € 3,80, rating BUY e rischio MEDIUM. |