BELLINI NAUTICA – Via libera alla Relazione Semestrale Consolidata: Risultati Finanziari al 30 Giugno 2024

Bellini Nautica, fondata nel 1967 e attiva nel settore della nautica di lusso, è specializzata nella produzione di imbarcazioni a marchio Bellini Yacht, nel commercio di imbarcazioni nuove e usate, e nel restauro e commercio di “Vintage Riva”. Nella giornata di ieri 25 settembre 2024, ha approvato, in data odierna, la relazione semestrale consolidata al 30 giugno 2024. La società ha mostrato una crescita significativa in linea con il proprio piano industriale. Di seguito i principali risultati consolidati al 30 giugno 2024 vs 30 giugno 2023:

• Ricavi delle vendite pari a euro 11,3 milioni in crescita del 114,7% rispetto al dato al 30 giugno 2023 (euro 5,3 milioni).
• Valore della produzione pari a euro 11,9 milioni, in aumento del 52,7%, rispetto al dato al 30 giugno 2023 pari a euro 7,8 milioni.
• EBITDA pari a euro 0,9 milioni, in aumento rispetto al dato al 30 giugno 2023 pari a euro 0,8 milioni.
• EBIT pari a euro 0,6 milioni, in diminuzione del 3,6% rispetto al periodo chiuso al 30 giugno 2023.
• Risultato Netto positivo per euro 0,3 milioni, in leggera diminuzione rispetto al primo semestre 2023 pari a euro 0,4 milioni.
• Indebitamento Finanziario Netto al 30 giugno 2024 è pari a euro 2,2 milioni (debito netto), rispetto agli euro 3,5 milioni (debito netto) registrati al 31 dicembre 2023.

KPI al 30 giugno 2024 (dati gestionali non soggetti a revisione contabile):

• Net backlog di gruppo al 30 giugno 2024 pari a euro 4,46 milioni, composto da n. 15 imbarcazioni, di cui n. 6 relative a Bellini Yacht, n. 5 imbarcazioni della linea nuovo e usato Italian Dealer e n. 4 imbarcazioni della linea vintage Riva.

I ricavi delle vendite al 30 giugno 2024 sono saliti a €11,3 milioni, segnando un incremento del 114,7% rispetto allo stesso periodo del 2023, dove i ricavi erano pari a €5,3 milioni. Questo aumento è stato alimentato principalmente dai maggiori volumi nella vendita di imbarcazioni nuove e usate, supportati da un’espansione della forza vendita e dalla riorganizzazione interna avvenuta dopo la fusione con Rimini Service Yacht S.r.l.

Grazie a questo incremento dei ricavi, il valore della produzione ha raggiunto €11,9 milioni, un aumento del 52,7% rispetto ai €7,8 milioni del primo semestre 2023. Questo risultato è perfettamente in linea con le previsioni del Piano Industriale del Gruppo per il 2024-2027, che stima un valore compreso tra €19,4 e €21,5 milioni entro la fine dell’anno.

Crescita nei ricavi ma compressione dei margini

Nonostante l’incremento del fatturato, i costi per materie prime, sussidiarie e merci hanno registrato un aumento del 71,2%, attestandosi a €9,0 milioni. Questo incremento è legato principalmente alla crescita delle vendite e ha comportato una riduzione del margine operativo. I costi per servizi, pari a €1,3 milioni, sono aumentati rispetto ai €0,8 milioni dello stesso periodo del 2023, dovuti alle lavorazioni affidate a terzi e a spese di marketing e consulenza.

L’EBITDA ha registrato un incremento del 15,8%, passando da €0,8 milioni nel 2023 a €0,9 milioni nel 2024, con un EBITDA margin del 7,6%. Tuttavia, nonostante la crescita dei ricavi, il margine si è ridotto rispetto al 10% del primo semestre del 2023, a causa dell’aumento dei costi operativi. L’EBIT, pari a €0,6 milioni, ha mostrato una leggera flessione del 3,6% rispetto al 2023, mentre il risultato netto si è stabilizzato a €0,3 milioni, leggermente inferiore rispetto ai €0,4 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente.

Posizione finanziaria solida e prospettive di crescita

Un segnale particolarmente positivo è l’ulteriore miglioramento della posizione finanziaria netta del Gruppo, con un indebitamento finanziario netto ridotto a €2,2 milioni rispetto ai €3,5 milioni del 31 dicembre 2023.

Dopo la chiusura del semestre, un evento di rilievo ha rafforzato ulteriormente la posizione del Gruppo: il 5 settembre 2024, Bellini Nautica ha completato con successo il primo test in acqua dell’ASTOR 36, la prima imbarcazione a marchio Bellini Yacht lanciata sul mercato. Questo rappresenta un passo strategico per il futuro sviluppo del Gruppo, confermando la validità della sua visione e la capacità di innovare nel settore.

La nuova linea di business Bellini Yacht, pur comportando un incremento dei costi operativi, ha già dimostrato un impatto positivo sul backlog, superando altre linee di business in termini di rilevanza strategica, anche grazie ai risultati ottenuti al salone nautico di Cannes. La direzione del Gruppo rimane concentrata sul consolidamento delle sue attività, ponendo le basi per accelerare ulteriormente la crescita nel prossimo futuro, non appena le condizioni saranno favorevoli.

Il nostro giudizio

Sul titolo Bellini Nautica Integrae SIM ha una raccomandazione (BUY), target price €5,25.

Per leggere il documento completo della nostra ricerca, comprensivo delle informazioni previste dalla normativa di riferimento clicca qui: https://mcusercontent.com/f37b6d8e674d36dc39aa6f188/files/5a6cb582-2ff2-276e-d4ce-a827b2536cdf/2024_BelliniNautica_IoC.02.pdf