Initiation of Coverage, Research 22 Feb 2024
Initiation of Coverage 22.02.2024
| Palingeo SpA è una società italiana operante nei settori della geotecnica e della geognostica, attiva nella realizzazione di opere edili e infrastrutturali, nel consolidamento di terreni di fondazione e nel sostegno di fronti di scavo. La Società è stata costituita nel 1999 a Carpenedolo (BS), a seguito dell’iniziativa di un gruppo di professionisti con un’esperienza consolidata, acquisita nelle grandi imprese del settore. Attualmente Palingeo detiene una posizione di rilievo nel mercato collocandosi, grazie alla sua alta professionalità, tra i leader nazionali nelle attività di impermeabilizzazione e consolidamento del terreno, nelle opere di ingegneria delle fondazioni, e nel restauro strutturale e riassetto del territorio. Il mercato italiano dell’edilizia specializzata, in particolare il segmento delle opere pubbliche, attualmente è caratterizzato da una notevole espansione. Infatti, nei prossimi anni si prevede un’accelerazione significativa del settore, trainata principalmente dagli interventi del PNRR e dal Decreto Sbloccacantieri, e supportata in maniera significativa anche da alcuni importanti eventi in programma come le Olimpiadi invernali di Cortina 2026 e i giochi del Mediterraneo di Taranto 2026. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Palingeo sulla base della metodologia DCF e sui multipli di un campione di società comparabili. Il valore che risulta dall’applicazione del metodo DCF (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali un rischio specifico del 2,5%) è pari a € 73,6 mln, mentre quello risultante dal metodo dei multipli, applicando uno sconto del 25%, è pari a € 66,3 mln. Ne risulta un equity value medio di € 70,0 mln. Il target price è € 10,80, rating BUY e rischio MEDIUM. |