Websolute S.p.A.
In data 26 settembre 2019 Websolute S.p.A. ha ottenuto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie su AIM Italia, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana.
L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 30 settembre 2019.
Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad, Global Coordinator, Bookrunner del collocamento privato ed è Specialist dell’Emittente.
Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso l’operazione ammonta a Euro 3 milioni, mediante emissione di n. 2.300.000 azioni di nuova emissione prive di valore nominale.
Prezzo di collocamento Il prezzo unitario delle azioni rinvenienti dal collocamento è stato fissato in Euro 1,50; sulla base di tale prezzo, la capitalizzazione di mercato in sede di inizio delle negoziazioni è stata pari a Euro 12,9 milioni.
L’attività. Websolute è tra le principali digital company italiane attiva nei settori della comunicazione e tecnologia digitale e del digital marketing e commerce. PMI innovativa costituita nel 2001 e partecipata da maggio 2018 da Innovative RFK S.p.A. investment company con focus di investimento in start up e PMI Innovative, conta in media oltre 130 dipendenti e una presenza capillare sull’intero territorio italiano, grazie alle 9 sedi operative del Gruppo e a una rete commerciale costituita da 18 sales. La Società, anche grazie alle proprie controllate, si rivolge a medio grandi imprese italiane con forte orientamento all’export offrendo una vasta gamma di servizi strettamente integrati e disegnati ad hoc per ogni esigenza: Piattaforme Digitali, Digital Marketing, Brand UX-CX & Customer Journey, Social & Influencer Marketing.
Ultima Ricerca Websolute S.p.A.
UPDATE| Nel FY25A Websolute ha registrato ricavi pari a € 21,31 mln, in calo del 6,1% rispetto a € 22,68 mln del FY24A e inferiori alle nostre precedenti attese di € 22,80 mln, in un contesto di mercato ancora caratterizzato da maggiore prudenza agli investimenti da parte delle imprese. L’EBITDA Adjusted si è attestato a € 2,48 mln, rispetto a € 4,04 mln del FY24A e inferiore alle nostre stime, riflettendo una fase di transizione caratterizzata da investimenti in Generative AI, rafforzamento del personale e sviluppo di nuovi modelli organizzativi. L’EBIT è risultato negativo per € -0,17 mln, mentre il Net Income si è attestato a € -0,57 mln, segnando un peggioramento rispetto all’utile di € 0,66 mln del FY24A. Sul fronte patrimoniale, la NFP è salita a € 6,36 mln da € 5,71 mln, risentendo degli acquisti di azioni proprie, della distribuzione di dividendi e dei capex da crescita legati allo sviluppo di nuovi prodotti e servizi in ambito AI. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi FY26E pari a € 23,80 mln ed un EBITDA Adjusted pari a € 4,00 mln, corrispondente ad una marginalità del 16,8%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a € 27,00 mln (CAGR 25A-28E: 8,2%) nel FY28E, con EBITDA Adjusted pari a € 6,15 mln (corrispondente ad una marginalità del 22,8%), in crescita rispetto a € 2,48 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA Adjusted margin del 11,7%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP di debito pari a € 0,55 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Websolute sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 40,8 mln. L’equity value di Websolute utilizzando i market multiples risulta essere pari € 20,5 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 30,7 mln. Il target price è di € 3,00, rating BUY e rischio MEDIUM. |
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