Softec

27/02/2012

In data 27 Febbraio 2012 Softec ha ottenuto l’ammissione a quotazione sul mercato MAC da parte di Borsa Italiana.
Integrae SIM è Sponsor e Global Coordinator dell’operazione.

L’attività. Softec S.p.A., società con sede in Firenze, opera nel settore IT, con focalizzazione in diverse aree di business tra cui: mobile applications, project and consulting, web and social enterprise, publishing and new media.

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UPDATE

Il Gruppo chiude il FY25A con risultati in calo rispetto a un 2024 particolarmente favorevole in termini di idraulicità, confermando tuttavia un’evoluzione del business sostanzialmente coerente con la propria traiettoria industriale. I ricavi consolidati si sono attestati a € 23,22 mln, rispetto a € 27,54 mln del FY24A, l’EBITDA è sceso a € 14,51 mln da € 19,77 mln (EBITDA margin passa a 62,5% da 71,8%), mentre il Net Income è pari a € 0,83 mln (€ 5,01 mln nel 2024). Sul piano operativo, la produzione di energia elettrica è stata pari a 170,7 GWh, in diminuzione rispetto ai 208,6 GWh del 2024, principalmente per effetto di condizioni meteorologiche meno favorevoli rispetto a un periodo comparativo eccezionalmente positivo. Bene sul piano realizzativo, avendo raggiunto i 50 impianti operativi.

Alla luce dei risultati annuali, considerando la contrazione nella disponibilità della risorsa idrica dovuta a fattori climatici, rivediamo leggermente al ribasso le nostre previsioni. In particolare, ci aspettiamo un valore della produzione FY26E pari a € 28,00 mln, con un EBITDA di € 18,20 mln corrispondente a una marginalità del 67,4%, in crescita nel FY28E fino a € 32,00 mln di valore della produzione e € 21,55 mln di EBITDA (70,7% EBITDA margin). Dal punto di vista patrimoniale, stimiamo un valore della NFP di € 88,07 mln di debito per il FY28E, in costante miglioramento nei prossimi anni grazie alla capacità di generazione di cassa operativa del Gruppo, che consente di sostenere un piano di investimenti pluriennale senza un incremento dell’indebitamento netto. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Iniziative Bresciane sulla base della metodologia DCF, includendo nel calcolo del WACC un rischio specifico pari al 2,5%. Ne risulta un valore di € 91,0 mln. Il target price è di € 17,00, rating BUY, risk MEDIUM.