Pasquarelli Auto
26/05/2023
In data 25 maggio 2023 Pasquarelli Auto S.p.A. comunica di aver ricevuto da parte di Borsa Italiana il provvedimento di ammissione delle Azioni ordinarie e dei Warrant della Società su “Euronext Growth Milan”, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana. Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso il collocamento è pari a Euro 5,6 milioni. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 26 maggio 2023.
L’attività: Pasquarelli Auto, è un provider di mobilità attivo nel commercio di vetture e veicoli commerciali nuovi e usati (attraverso il marchio proprio SecondLife), nel noleggio a breve, medio e lungo termine, nonché nell’assistenza e vendita di ricambi.
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UPDATE| Il Gruppo chiude il semestre con ricavi delle vendite per € 321,08 mln e un valore della produzione di € 321,77 mln (Sesto Autoveicoli contribuisce con circa € 101,00 mln. La redditività resta positiva in un contesto di forte espansione. L’EBITDA si attesta a € 8,72 mln, con un EBITDA Margin del 2,7% sul valore della produzione. Dopo ammortamenti e svalutazioni per € 2,00 mln, l’EBIT raggiunge € 6,72 mln (2,1% del valore della produzione). Il Net Income è positivo per € 2,33 mln. Dal punto di vista patrimoniale, la NFP passa da € 97,05 mln a € 122,39 mln. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il 1H26A e dell’acquisizione del ramo d’azienda V.I.V.A. – Brescia Diesel SpA, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY26E pari a € 670,00 mln ed un EBITDA pari a € 16,50 mln, corrispondente ad una marginalità del 2,5%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possano aumentare fino a € 940,00 mln (CAGR 25A-28E: 14,5%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 31,00 mln (corrispondente ad una marginalità del 3,3%), in crescita rispetto a € 12,54 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 2,5%). A livello patrimoniale, infine, secondo le nostre stime la NFP passerà da € 97,05 mln di debito del FY25A a un valore di € 114,42 mln, sempre di debito, nel FY26E. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Pasquarelli Auto sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 1,5%) restituisce un equity value pari a € 56,2 mln. L’equity value di Pasquarelli Auto utilizzando i market multiples risulta essere pari € 57,9 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 57,0 mln. Il target price è di € 2,30, rating BUY e rischio MEDIUM. |
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