FIRST POINT
27/07/2026
In data 23 luglio 2026 First Point comunica di aver ricevuto da parte di Borsa Italiana il provvedimento di ammissione delle Azioni ordinarie su “Euronext Growth Milan”, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 27 luglio 2026.
L’attività: First Point S.p.A. è un solution provider italiano attivo nei settori delle telecomunicazioni (“TLC”) e dell’Information & Communication Technology (“ICT”), specializzato nella fornitura di soluzioni integrate per la clientela business.
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UPDATE| Nel 1H26A First Point ha registrato ricavi pari a € 3,84 mln, in crescita dell’11,7% rispetto ai € 3,44 mln del 1H25A, beneficiando del contributo positivo di tutte le service line. La Telco Solutions si conferma il principale comparto di attività, con ricavi pari a € 2,04 mln (+10,5%), mentre Outsourcing, Servizi IT e Cloud evidenziano dinamiche positive, sostenute dallo sviluppo commerciale e dal potenziamento dell’offerta. L’EBITDA si attesta a € 0,39 mln, in crescita del 60,6%, con un EBITDA margin in miglioramento al 10,1% dal 7,0%, riflettendo una maggiore efficienza operativa. L’EBIT raggiunge € 0,20 mln rispetto a € 0,06 mln del 1H25A, con un EBIT margin pari al 5,1%, mentre il Net Income sale a € 0,14 mln da € 0,03 mln. A livello patrimoniale, la NFP si mantiene sostanzialmente stabile a € 0,86 mln di debito rispetto a € 0,81 mln di fine 2025. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale 1H26A, confermiamo le nostre stime per i prossimi esercizi. In particolare, stimiamo un valore della produzione FY26E pari a € 8,35 mln e un EBITDA pari a € 1,05 mln, corrispondente a una marginalità del 12,6%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa crescere fino a € 9,70 mln nel FY28E (CAGR FY25A–FY28E: 9,4%), con EBITDA in aumento fino a € 1,40 mln (EBITDA margin 14,4%), rispetto a € 0,93 mln nel FY25A, corrispondente a un EBITDA margin del 12,5%. A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E un livello di NFP cash positive pari a € -1,57 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di First Point sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 15,4 mln. L’equity value di First Point utilizzando i market multiples risulta essere pari € 7,5 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 11,5 mln. Il target price è di € 2,35, rating BUY e rischio MEDIUM. |
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