Esi

22/10/2020

In data 22 ottobre 2020 Esi S.p.A. ha ottenuto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie su AIM Italia, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana.
L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 26 ottobre 2020.

Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad, Global Coordinator e Specialist dell’ Emittente.

L’Ammissione alle negoziazioni è avvenuta a seguito del collocamento, rivolto principalmente ad investitori istituzionali e professionali, di complessive n. 1.428.000 azioni ordinarie, di cui 1.242.000 azioni di nuova emissione e 186.000 azioni collocate nell’ambito dell’esercizio dell’opzione di over-allotment.

Il controvalore complessivo delle risorse raccolte è risultato pari a Euro 2.998.800, con un prezzo per ciascuna azione determinato in € 2,10 e ordini pervenuti per circa il 38% da investitori professionali italiani e circa il 57% da investitori istituzionali, italiani (21%) ed esteri (36%).

L’attività ESI S.p.A. (Energy System Integrator) è una società italiana attiva nel mercato delle Energie Rinnovabili che opera come EPC (Engineering, Procurement and Construction) e System Integrator, in grado di presidiare tutta la catena del valore e sviluppare soluzioni chiavi in mano di progetti energetici complessi di grandi e piccole dimensioni: dallo studio del progetto, all’ingegnerizzazione, all’attuazione esecutiva dell’impianto, con un occhio alla sostenibilità finanziaria dello stesso. ESI è attiva, come EPC, nei segmenti del fotovoltaico, dell’eolico, dell’off-grid, mini-grid (fornitura di elettricità in aree remote), ed hybrid per la costruzione, in ogni contesto ambientale, di impianti fotovoltaici e di centrali elettriche (parchi eolici) di grandi dimensioni e potenza, che richiedono sempre più sofisticate tecnologie di realizzazione.

Ultima Ricerca Esi

UPDATE

Il Gruppo chiude il FY25A con risultati in calo rispetto a un 2024 particolarmente favorevole in termini di idraulicità, confermando tuttavia un’evoluzione del business sostanzialmente coerente con la propria traiettoria industriale. I ricavi consolidati si sono attestati a € 23,22 mln, rispetto a € 27,54 mln del FY24A, l’EBITDA è sceso a € 14,51 mln da € 19,77 mln (EBITDA margin passa a 62,5% da 71,8%), mentre il Net Income è pari a € 0,83 mln (€ 5,01 mln nel 2024). Sul piano operativo, la produzione di energia elettrica è stata pari a 170,7 GWh, in diminuzione rispetto ai 208,6 GWh del 2024, principalmente per effetto di condizioni meteorologiche meno favorevoli rispetto a un periodo comparativo eccezionalmente positivo. Bene sul piano realizzativo, avendo raggiunto i 50 impianti operativi.

Alla luce dei risultati annuali, considerando la contrazione nella disponibilità della risorsa idrica dovuta a fattori climatici, rivediamo leggermente al ribasso le nostre previsioni. In particolare, ci aspettiamo un valore della produzione FY26E pari a € 28,00 mln, con un EBITDA di € 18,20 mln corrispondente a una marginalità del 67,4%, in crescita nel FY28E fino a € 32,00 mln di valore della produzione e € 21,55 mln di EBITDA (70,7% EBITDA margin). Dal punto di vista patrimoniale, stimiamo un valore della NFP di € 88,07 mln di debito per il FY28E, in costante miglioramento nei prossimi anni grazie alla capacità di generazione di cassa operativa del Gruppo, che consente di sostenere un piano di investimenti pluriennale senza un incremento dell’indebitamento netto. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Iniziative Bresciane sulla base della metodologia DCF, includendo nel calcolo del WACC un rischio specifico pari al 2,5%. Ne risulta un valore di € 91,0 mln. Il target price è di € 17,00, rating BUY, risk MEDIUM.