Convergenze
In data 28 dicembre 2020 Convergenze S.p.A. ha ottenuto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie su AIM Italia, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana.
L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 30 dicembre 2020.
Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad, Global Coordinator e Specialist dell’ Emittente.
In fase di collocamento Convergenze ha raccolto 2,8 milioni di euro, di cui 0,3 milioni di euro riservati all’esercizio dell’opzione greenshoe in aumento di capitale. Il flottante al momento dell’ammissione è del 21,5% e la capitalizzazione è pari a circa 12,3 milioni di euro, assumendo l’integrale esercizio dell’opzione greenshoe.
L’attività Convergenze S.p.A. Società Benefit è un operatore di tecnologia integrato attivo a livello nazionale nei settori Telecomunicazioni, Energia, E-mobility con il network EVO (Electric Vehicles Only). Ha sede, operativa e legale, a Capaccio Paestum, in provincia di Salerno.
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UPDATE| Al 31 dicembre 2025, Convergenze ha registrato un valore della produzione pari a € 25,90 mln, in lieve flessione rispetto a € 26,61 mln dell’esercizio 2024. Tale dinamica è riconducibile a una contrazione congiunturale che ha interessato entrambe le Business Units, TLC ed Energia, in un contesto influenzato da fattori esogeni. L’EBITDA Adj. si attesta a € 4,15 mln, in lieve flessione rispetto ai € 5,03 mln registrati nel FY24A, con un EBITDA Margin Adj. pari al 16,0% (18,9% al 31 dicembre 2024). L’EBITDA reported si attesta a € 3,73 mln, in diminuzione rispetto a € 5,19 mln del FY24A, con una marginalità del 14,4% (19,5% nel FY24A), incorporando componenti straordinarie negative per complessivi circa € 0,43 mln. Conseguentemente, l’EBIT, dopo ammortamenti pari a circa € 2,29 mln, si attesta a € 1,43 mln, rispetto ai € 2,46 mln registrati nel 2024, mentre il Net Income si mantiene positivo per circa € 0,49 mln, sebbene in riduzione rispetto a € 1,25 mln del periodo precedente. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo leggermente le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. Si stima un valore della produzione per il FY26E pari a € 27,20 mln ed un EBITDA pari a € 4,65 mln, corrispondente ad una marginalità del 17,1%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 32,20 mln (CAGR 25A-28E: 7,5%) nel FY28E, con EBITDA pari a € 6,05 mln (corrispondente ad una marginalità del 18,8%), in crescita rispetto a € 3,73 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 14,4%). A livello patrimoniale, stimiamo per il FY28E una NFP pari a € 1,30 mln di debito. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Convergenze sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari all’2,5%) restituisce un equity value pari a € 32,1 mln. L’equity value di Convergenze utilizzando i market multiples risulta essere pari € 29,3 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 30,7 mln. Il target price è di € 4,10 (prev. € 4,50), rating BUY e rischio MEDIUM. |
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