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30 Dic 2020

Convergenze /30.12.2020

In data 28 dicembre 2020 Convergenze S.p.A. ha ottenuto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie su AIM Italia, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana.

L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 30 dicembre 2020.

Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad, Global Coordinator e Specialist dell’ Emittente.

In fase di collocamento Convergenze ha raccolto 2,8 milioni di euro, di cui 0,3 milioni di euro riservati all’esercizio dell’opzione greenshoe in aumento di capitale. Il flottante al momento dell’ammissione è del 21,5% e la capitalizzazione è pari a circa 12,3 milioni di euro, assumendo l’integrale esercizio dell’opzione greenshoe.

L’attività Convergenze S.p.A. Società Benefit è un operatore di tecnologia integrato attivo a livello nazionale nei settori Telecomunicazioni, Energia, E-mobility con il network EVO (Electric Vehicles Only). Ha sede, operativa e legale, a Capaccio Paestum, in provincia di Salerno.

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  • UPDATE 04.04.2022
    Il valore della produzione di Convergenze  è di € 18,87 mln, +15,35% rispetto al valore del FY20A pari a € 16,36 mln: la BU TLC cresce del 19,0% (€ 8,94 mln nel FY21A), mentre la BU Energy del 7,3% (€ 9,43 mln nel FY21A). L’EBITDA Adjusted complessivo, pari a € 1,82 mln, è in diminuzione del 20,5% rispetto ai € 2,29 mln del FY20A, a causa della BU Energy che ha risentito dell’aumento dei prezzi di approvvigionamento dell’energia elettrica e del gas naturale. Il Net Income è pari a € 0,24 mln, rispetto ad un valore al FY20A pari a € 0,69 mln. La NFP, infine, è pari a € 2,32 mln, in peggioramento rispetto al valore cash positive di 0,06 mln; la variazione è direttamente correlata agli investimenti effettuati durante il 2021. 

    Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale del FY21A, confermiamo in larga parte nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY22E pari a € 23,30 mln, con un EBITDA pari a € 3,20 mln, corrispondente ad una marginalità del 13,7%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 30,00 mln (CAGR FY21A-FY24E: 16,71%) nel FY24E, con EBITDA pari a € 4,55 mln (corrispondente ad un EBITDA margin del 15,2%), in crescita rispetto a € 1,82 mln del FY21A (corrispondente ad un EBITDA margin del 9,7%). 

    Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Convergenze sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 58,6 mln. L’equity value di Convergenze utilizzando i market multiples risulta invece pari a € 34,3 mln (con uno sconto del 25%). Ne risulta un equity value medio pari a € 46,5 mln. Il target price è pari a € 6,20 (prev. 6,35€), rating BUY e rischio MEDIUM.
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