
In data 11 maggio 2021 Acquazzura S.p.A ha ottenuto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie su AIM Italia, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 13 maggio 2021.
Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad, Global Coordinator e Bookrunner dell’ Emittente.
Il controvalore l’ammissione è avvenuta a seguito del collocamento in aumento di capitale di complessive n. 583.500 azioni ordinarie di nuova emissione, a un prezzo di offerta pari a 3,50 euro per azione, per una raccolta complessiva pari a oltre 2 milioni di euro.
L’attività Acquazzurra S.p.A è una società attiva nel settore del bartering, con oltre 15 anni di esperienza, che opera come intermediario per la vendita di spazi pubblicitari sui maggiori media italiani, con la particolarità di ricevere in pagamento beni e/o servizi dalle aziende inserzioniste. Le aziende inserzioniste clienti di Acquazzurra sono aziende di alto profilo, che operano in diversi settori fra cui arredamento, life-style, automotive, food&wine e tecnologia, all’interno dei quali Acquazzurra riesce a mantenere un elevato livello di specializzazione grazie all’esperienza di account dedicati. I prodotti ricevuti sono rivenduti attraverso diversi canali, sempre in accordo con l’inserzionista: al dettaglio nello showroom AClub riservato ai soci provenienti dal
mondo della comunicazione, tramite il canale e-commerce (anch’esso riservato ai soli Soci), sul mercato all’ingrosso e sul mercato promozionale.
Ultima Ricerca Acquazzurra
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UPDATE 04.04.2022
I ricavi si attestano a € 18,92 mln, rispetto a un valore pari a € 12,19 mln registrato a fine 2020 e a € 18,50 mln stimati nel nostro precedente report. L’EBITDA, pari a € 0,88 mln, registra un aumento pari al 9,27% rispetto a € 0,81 mln dell’esercizio precedente e risulta superiore alle aspettative pari a € 0,80 mln. L’EBIT è pari a € 0,53 mln (€ 0,72 mln nel 2020) dopo ammortamenti e svalutazioni pari a € 0,35 mln. L’Utile Netto si attesta a € 0,32 mln (€ 0,53 mln nel 2020) in crescita rispetto a € 0,14 mln atteso. La NFP risulta in forte miglioramento passando da € 0,96 mln a – € 0,96 mln.
Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il 2021A, confermiamo quasi integralmente le stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, confermiamo ricavi 2022E pari a € 30,20 mln ed un EBITDA pari a € 1,90 mln, corrispondente ad una marginalità del 6,2%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i ricavi possano aumentare fino a € 52,10 mln (CAGR 21A-25E: 28,81%) nel 2025E, con EBITDA pari a € 3,44 mln (corrispondente ad un EBITDA Margin del 6,6%), in crescita rispetto a € 0,88 mln del 2021A (corrispondente ad un EBITDA Margin del 4,6%). A livello patrimoniale, invece, stimiamo per il 2025E una NFP cash positive pari a € 8,04 mln.
Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Acquazzurra sulla base della metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 31,0 mln. Il target price è di € 12,00 (prev € 12,00), il rating passa da BUY a HOLD e rischio MEDIUM .
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