
In data 11 maggio 2021 Acquazzura S.p.A ha ottenuto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie su AIM Italia, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 13 maggio 2021.
Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad, Global Coordinator e Bookrunner dell’ Emittente.
Il controvalore l’ammissione è avvenuta a seguito del collocamento in aumento di capitale di complessive n. 583.500 azioni ordinarie di nuova emissione, a un prezzo di offerta pari a 3,50 euro per azione, per una raccolta complessiva pari a oltre 2 milioni di euro.
L’attività Acquazzurra S.p.A è una società attiva nel settore del bartering, con oltre 15 anni di esperienza, che opera come intermediario per la vendita di spazi pubblicitari sui maggiori media italiani, con la particolarità di ricevere in pagamento beni e/o servizi dalle aziende inserzioniste. Le aziende inserzioniste clienti di Acquazzurra sono aziende di alto profilo, che operano in diversi settori fra cui arredamento, life-style, automotive, food&wine e tecnologia, all’interno dei quali Acquazzurra riesce a mantenere un elevato livello di specializzazione grazie all’esperienza di account dedicati. I prodotti ricevuti sono rivenduti attraverso diversi canali, sempre in accordo con l’inserzionista: al dettaglio nello showroom AClub riservato ai soci provenienti dal
mondo della comunicazione, tramite il canale e-commerce (anch’esso riservato ai soli Soci), sul mercato all’ingrosso e sul mercato promozionale.
Ultima Ricerca Acquazzurra
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UPDATE 04.10.2022
I ricavi si attestano a € 7,83 mln, rispetto a un valore pari a € 8,76 mln del primo semestre del 2021, mostrando un decremento pari al 10,6%. L’EBITDA, pari a € -0,25 mln, registra un lieve peggioramento rispetto al risultato del primo semestre del 2021 (€ -0,19 mln). L’EBITDA margin risulta pari al -3,1%, in diminuzione rispetto al margine negativo del 30 giugno 2021 (-2,1%). L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per € 0,20 mln, risulta negativo per € 0,45 mln, rispetto a € -0,37 mln registrati nel primo semestre del 2021. L’Utile Netto si attesta a € -0,36 mln (€ -0,38 mln al 1H21A). La NFP ammonta a € 1,02 mln, in peggioramento rispetto alla chiusura dell’esercizio 2021 (pari a € -0,96 mln cash positive).
Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H22A, modifichiamo le nostre stime per l’anno in corso e per i prossimi anni. In particolare, stimiamo ricavi 2022E pari a € 19,60 mln ed un EBITDA pari a € 0,90 mln, corrispondente ad una marginalità del 4,5%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore dei ricavi possa aumentare fino a € 52,10 mln (CAGR 21A-26E: 22,4%) nel 2026E, con EBITDA pari a € 3,44 mln (corrispondente ad un EBITDA margin del 6,6%), in crescita rispetto a € 0,88 mln del 2021A (corrispondente ad un EBITDA margin del 4,6%). A livello patrimoniale, stimiamo una NFP cash positive per il 2026E pari a € 8,68 mln.
Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Acquazzurra sulla base della metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 27,10 mln. Il target price è di € 10,50 (prev. € 12,00), rating HOLD e rischio MEDIUM .
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