Pasquarelli Auto
26/05/2023
In data 25 maggio 2023 Pasquarelli Auto S.p.A. comunica di aver ricevuto da parte di Borsa Italiana il provvedimento di ammissione delle Azioni ordinarie e dei Warrant della Società su “Euronext Growth Milan”, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana. Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso il collocamento è pari a Euro 5,6 milioni. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 26 maggio 2023.
L’attività: Pasquarelli Auto, è un provider di mobilità attivo nel commercio di vetture e veicoli commerciali nuovi e usati (attraverso il marchio proprio SecondLife), nel noleggio a breve, medio e lungo termine, nonché nell’assistenza e vendita di ricambi.
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UPDATE| Il valore della produzione si attesta a € 199,65 mln nell’1H25A, in crescita del 12,2% rispetto ai € 178,02 mln registrati nel primo semestre 2024. L’EBITDA ammonta a € 6,19 mln, in aumento del 24,8% rispetto ai € 4,96 mln dell’esercizio precedente. L’EBIT, dopo ammortamenti per € 1,18 mln, si attesta a € 5,01 mln, in crescita del 27,1% rispetto ai € 3,94 mln dell’1H24A. Il Net Income raggiunge € 2,54 mln, in incremento del 25,8% rispetto ai € 2,02 mln dello stesso periodo del 2024. Dal punto di vista patrimoniale, la NFP passa da € 45,94 mln di debito al 31 dicembre 2024 a € 64,02 mln di debito al 30 giugno 2025. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per l’1H25A e dell’acquisizione di Sesto Autoveicoli, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY25E pari a € 600,00 mln ed un EBITDA pari a € 12,65 mln, corrispondente ad una marginalità del 2,1%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possano aumentare fino a € 756,00 mln (CAGR 24A-27E: 27,9%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 27,50 mln (corrispondente ad una marginalità del 3,6%), in crescita rispetto a € 9,43 mln del FY24A (corrispondente ad un EBITDA margin del 2,6%). A livello patrimoniale, infine, ci aspettiamo un miglioramento della NFP, che secondo le nostre stime passerà da € 45,94 mln di debito del FY24A a un valore di € 83,93 mln, sempre di debito, nel FY25E. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Pasquarelli Auto sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 1,5%) restituisce un equity value pari a € 52,0 mln. L’equity value di Pasquarelli Auto utilizzando i market multiples risulta essere pari € 62,5 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 57,2 mln. Il target price è di € 2,30, rating BUY e rischio MEDIUM. |
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