Reway Group
8/03/2023
In data 6 marzo 2023 Reway Group S.p.A. comunica di aver ricevuto da parte di Borsa Italiana il provvedimento di ammissione delle Azioni ordinarie e dei Warrant della Società su “Euronext Growth Milan”, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 6 marzo 2023.
Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso il collocamento è pari a 20 milioni.
L’attività Reway Group S.p.A. società a capo del più grande Gruppo italiano specializzato nelle opere di risanamento e manutenzione di infrastrutture stradali e autostradali, opera per numerose realtà tra cui i tre principali operatori autostradali italiani (A.N.A.S, Autostrade per l’Italia e Gruppo ASTM).
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UPDATE| Nel primo semestre del 2025 Reway Group ha registrato risultati in forte crescita, con un valore della produzione pari a € 134,75 mln, in aumento del +16,0% rispetto all’1H24A, grazie alla progressiva messa a terra delle commesse acquisite nel 2024. L’EBITDA si è attestato a € 26,24 mln (+29,5%), con una marginalità del 19,5%. L’EBIT ha raggiunto € 21,01 mln (+36,3%), mentre il Net Income consolidato è salito a € 12,37 mln (+45,9%). La NFP risulta pari a € 65,82 mln di debito, in lieve miglioramento rispetto ai livelli di fine 2024 grazie alla solida generazione di cassa operativa che ha consentito di finanziare internamente la crescita del capitale circolante. Il portafoglio ordini ha raggiunto € 1.157,00 mln, sostenuto da nuove aggiudicazioni per € 245,00 mln, rafforzando la posizione del Gruppo come leader nel risanamento infrastrutturale. Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni. In particolare, stimiamo valore della produzione FY25E in crescita a € 259,00 mln ed un EBITDA pari a € 52,40 mln, corrispondente ad una marginalità del 20,5%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il valore della produzione possa aumentare fino a € 303,00 mln (CAGR FY24A-FY27E: 9,3%) nel FY27E, con EBITDA pari a € 69,00 mln ed una marginalità del 23,0%, in crescita rispetto ai € 42,63 mln del FY24A. A livello patrimoniale, stimiamo per il FY27E una NFP pari a € 20,07 mln, in forte miglioramento rispetto ai € 66,97 mln di FY24A, grazie alla progressiva generazione di cassa operativa. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Reway Group sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 567,6 mln. L’equity value di Reway Group utilizzando i market multiples risulta essere pari € 430,0 mln. Ne risulta un equity value medio pari a circa € 498,8 mln. Il target price è di € 12,85, rating BUY e rischio MEDIUM. |
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