TELMES

18/12/2025

In data 15 dicembre 2025 Telmes comunica di aver ricevuto da parte di Borsa Italiana il provvedimento di ammissione delle Azioni ordinarie su “Euronext Growth Milan”, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 18 dicembre 2025.

L’attività: Telmes S.p.A. è una società attiva nel settore delle soluzioni per la gestione elettrica.

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Initiation of Coverage

Telmes SpA (“Telmes” o “la Società”) è a capo del Gruppo Telmes ed è attiva dal 2004, anno in cui nasce dallo spin-off del ramo elettromeccanico di Telform SpA, facendo leva sull’esperienza trentennale dei tre soci fondatori (Massimo De Stefano, Renato Fimiani e Gaetano Cafagna) nel settore della progettazione e produzione di quadri elettrici. Nel tempo, il Gruppo si è affermato come operatore integrato nella gestione elettrica, con un modello che combina progettazione, produzione, installazione e manutenzione. L’operazione di quotazione, avvenuta il 18 dicembre 2025, ha consentito a Telmes di raccogliere complessivamente € 1,22 mln, risorse destinate a supportare il percorso di crescita del Gruppo.

Il core business è rappresentato dalla progettazione, produzione e manutenzione di quadri elettrici di bassa tensione (QBT), affiancati da quadri di media tensione (QMT), soluzioni software per automazione e telecontrollo, apparati per il settore delle energie rinnovabili e impianti elettromeccanici. Tale articolazione consente al Gruppo di operare sia nel mercato della distribuzione, caratterizzato da prodotti più standardizzati e marginalità contenuta, sia nel mercato dell’automazione, a maggiore complessità tecnica e valore aggiunto.

Accanto a Telmes opera la controllata Temeco Srl, specializzata nella realizzazione di impianti elettromeccanici “chiavi in mano” per i settori residenziale, industriale e pubblico, nonché nei servizi di domotica e assistenza post-vendita. L’integrazione tra Telmes e Temeco permette al Gruppo di presidiare l’intera catena del valore, dalla progettazione del quadro elettrico fino all’installazione e alla manutenzione dell’impianto.

Il posizionamento competitivo del Gruppo si fonda sulla capacità di offrire soluzioni personalizzate, supportate da uno studio interno di ingegneria, dalle qualificazioni SOA e da partnership strategiche con player internazionali, tra cui Siemens, che ha incluso Telmes nel Sivacon Alpha Network. Il contesto di mercato è favorevole, trainato dalla crescita della domanda di energia, dai processi di elettrificazione e dalla transizione ecologica. In tale scenario, Telmes si posiziona come operatore qualificato e riconosciuto nel comparto dei quadri elettrici.

Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Telmes sulla base della metodologia DCF (che include un rischio specifico prudenziale pari al 2,5%), che restituisce un equity value pari a € 7,8 mln. Il target price è pari a € 2,60, con rating BUY e rischio MEDIUM.