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18 Dic 2017

Gel / 18.12.2017

In data 18 Dicembre 2017 Gel S.p.A. ha ottenuto l’ammissione delle proprie azioni sul mercato AIM Italia organizzato e gestito da parte di Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 20 Dicembre 2017.

Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad, Global Coordinator del collocamento privato ed è attualmente Specialist dell’Emittente.

Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso l’operazione ammonta a Euro 5,7 milioni, mediante emissione di n. 2.192.500 azioni di nuova emissione prive di valore nominale.

Nell’ambito dell’operazione di quotazione, inoltre, sono stati emessi n. 2.192.500 Warrant, assegnati gratuitamente ad ogni nuova azione sottoscritta e ad ogni azione in circolazione prima della data di inizio negoziazioni.

Prezzo di collocamento Il prezzo unitario delle azioni rinvenienti dal collocamento è stato fissato in Euro 2,60; sulla base di tale prezzo la capitalizzazione di mercato in sede di inizio negoziazioni è pari a Euro 18,7 milioni.

L’attività. Fondata nel 1979, PMI Innovativa dal luglio 2017, è il secondo operatore in Italia nel mercato del water treatment. Nello specifico, la società progetta, produce e vende attrezzature, componenti e prodotti chimici destinati al mercato domestico e industriale a oltre 1.500 clienti, non solo in Italia ma anche all’estero (20,5% dei ricavi 2018), in particolare in Francia, Spagna, Regno Unito, Belgio ed Est Europa; grazie a oltre 350 Centri di Assistenza Tecnica (CAT), GEL offre inoltre un servizio post-vendita h 24.

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  • UPDATE 09.10.2024
    Nella relazione finanziaria relativa al primo semestre, i ricavi si attestano a € 7,71 mln, mantenendosi sostanzialmente in linea con i risultati ottenuti nello stesso periodo dell’anno precedente, pari a € 7,62 mln. L’EBITDA della Società, pari a € 1,03 mln, evidenzia una crescita significativa rispetto ai € 0,68 mln registrati nel primo semestre del 2023, seguendo un trend positivo anche in termini di EBITDA margin, che si attesta al 13,3%, rispetto all’8,9% del periodo precedente. Il Net Income si attesta a € 0,39 mln, registrando una notevole crescita del 251,5% rispetto ai € 0,11 mln riportati nel primo semestre del 2023. La NFP ammonta a € 4,64 mln di debito, evidenziando un peggioramento rispetto ai € 3,59 mln del 31 dicembre 2023.

    Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H24A, confermiamo quasi integralmente le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo Ricavi 2024E pari a € 15,50 mln ed un EBITDA pari a € 2,00 mln, corrispondente ad una marginalità del 12,9%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che i Ricavi possano aumentare fino a € 16,60 mln (CAGR 23A-26E: 3,1%) nel 2026E, con EBITDA pari a € 2,45 mln (corrispondente ad un EBITDA margin del 14,8%), in aumento rispetto a € 1,68 mln del 2023A (corrispondente ad un EBITDA margin del 11,1%).

    Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di GEL sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 17,6 mln. L’equity value di GEL utilizzando i market multiples risulta essere pari € 15,5 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 16,5 mln. Il target price è di € 2,30, rating BUY e rischio MEDIUM.
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