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23 Lug 2019

Friulchem / 23.07.2019

In data 23 Luglio 2019 Friulchem S.p.A. ha ottenuto l’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie su AIM Italia, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana.
L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 25 Luglio 2019.

Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad, Global Coordinator, Bookrunner del collocamento privato ed è Specialist dell’Emittente.

Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso l’operazione ammonta a Euro 4,5 milioni, mediante emissione di n. 2.499.750 azioni di nuova emissione prive di valore nominale.

Prezzo di collocamento Il prezzo unitario delle azioni rinvenienti dal collocamento è stato fissato in Euro 1,80; sulla base di tale prezzo, la capitalizzazione di mercato in sede di inizio delle negoziazioni è stata pari a Euro 14,4 milioni.

L’attività. Friulchem (AIM:FCM), attiva da oltre 20 anni sul mercato, è oggi uno dei principali CDMO (Contract Development Manufacturing Organization) italiani attivi a livello internazionale nell’healthcare attraverso la ricerca e sviluppo e produzione conto terzi di semilavorati e prodotti finiti contenenti sia principi attivi farmaceutici sia integratori alimentari, con particolare specializzazione nei sistemi di somministrazione c.d. drug delivery per il settore veterinario che rappresenta l’eccellenza di Friulchem, e nello sviluppo di dossier per farmaci generici per il settore umano. Friulchem PMI innovativa e azienda B2B con un’apprezzabile propensione al cliente finale, ha solide radici italiane grazie allo stabilimento produttivo di Vivaro (Pordenone) e alla sede amministrativa di Milano. La Società, fortemente orientata all’attività di R&D, vanta relazioni consolidate con le principali multinazionali del settore farmaceutico.

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  • UPDATE 29.03.2021

    Il valore della produzione è cresciuto 12,7% YoY e risulta superiore del 5,8% rispetto alle nostre stime (€17,7 mln vs €16,7 mln le nostre stime). Inferiore del 9% risulta invece l’Ebitda (€0,64 mln vs €0,7 mln le nostre stime). Negativo invece l’Ebit (€-0,31 mln vs +€0,34 mln nel FY19). Durante il 2020 il fatturato di Friulchem ha visto una variazione di incidenza tra le due Business Unit rispetto agli anni precedenti causato dagli effetti che la pandemia ha avuto soprattutto in riferimento alle produzioni del sito friulano. In linea con lo scorso anno e pari al 97% il fatturato destinato all’export.

    Abbiamo aggiornato le nostre stime per il periodo 2021-23E e inserito quelle per il 2024E. Il nostro scenario base prevede una ripesa delle attività produttive in modo regolare a partire dal 3Q21. Le nostre stime 2020-24E, prevedono un CAGR 2020-24E del 15,2% del valore della produzione e del 62,9% dell’Ebitda, che dovrebbero raggiungere €30,5 mln e €4,5 mln rispettivamente. Parallelamente, ci aspettiamo che l’Ebidta margin raggiunga il 15,2% nel 2024E (dal 3,8% e 5,8% adjusted del 2020).

    Valutazione: TP € 1,8 (da € 2,0) per azione, Buy rating e Medium risk (Invariati).

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