Franchetti S.p.A. /29.09.2022

Ultima Ricerca Franchetti S.p.A.

• BREAKING NEWS – 5.12.2024

  Tramite il comunicato stampa del 26 novembre 2024, Il Gruppo Franchetti ha comunicato l’avvenuta sottoscrizione di un accordo vincolante per l’acquisizione del 100% del capitale sociale di Matildi+Partners Srl, società con sede a Bologna specializzata in progettazione strutturale, manutenzione, consulenza tecnica, monitoraggio strutturale e coordinamento della sicurezza per opere come ponti e viadotti, sia nuove che esistenti. 
  
  Costituita formalmente nel 2023, Matildi+Partners ha ereditato l’esperienza professionale del Prof. Giuseppe Matildi, già attivo nel settore mediante lo Studio Matildi, avviato nel 1950 da suo padre Pietro. Questa lunga tradizione d’eccellenza conferisce all’azienda una solida esperienza e una posizione di rilievo nell’innovazione delle infrastrutture. Matildi+Partners possiede una competenza verticale e altamente specializzata nel campo delle infrastrutture in acciaio, materiale la cui domanda è in costante ascesa nell’ambito della manutenzione infrastrutturale, e opera sia in Italia che a livello internazionale, partecipando a gare e progetti in diversi paesi e distinguendosi per il costante impegno nell’innovazione tecnologica.
  
  Prima del closing dell’operazione, il capitale sociale dell’acquisita era detenuto dai soci Giuseppe Matildi (60,0%) e Carlo Vittorio Matildi (40,0%). 
  
  Per quanto riguarda, invece, gli indicatori economici principali relativi a Matildi+Partners si segnala, al 31 dicembre 2023, quanto segue:

  • la società ha registrato ricavi per € 1,49 mln; 
  • un EBITDA di € 0,49 mln;
  • un utile netto di € 0,44 mln;
  • una PFN di € 0,62 mln di debito;
  • un patrimonio netto pari a € 0,53 mln.

  Con questa acquisizione, Franchetti amplia ulteriormente le proprie competenze nei servizi ingegneristici e rafforza la propria capacità di gestione complessiva delle strutture e dei ponti in acciaio, integrandosi ulteriormente lungo la catena del valore e migliorando l’offerta ai clienti.
  
  Il closing dell’operazione è stato annunciato dal Gruppo Franchetti mediante il comunicato stampa datato 3 dicembre 2024. In tale data l’acquirente ha dichiarato l’avvenuto perfezionamento dell’acquisizione del 67,0% del capitale sociale di Matildi+Partners, in seguito all’esborso della prima tranche di pagamento da € 2,00 mln, corrisposta per cassa secondo i termini stabiliti dall’accordo vincolante.
  
  Per quanto concerne le tempistiche dell’operazione, si riporta quanto segue:

  • il trasferimento del 67,0% del capitale sociale di Matildi+Partners è stato perfezionato (cfr. comunicato stampa del 3 dicembre 2024), in coerenza con i termini definiti dall’accordo vincolante. In questo contesto, Giuseppe Matildi ha ceduto una quota pari al 32,0% del capitale sociale, mentre Carlo Vittorio Matildi ha corrisposto una quota pari al 35,0%;
  • la restante parte del capitale sociale sarà trasferita a favore del Gruppo acquirente il 30 giugno 2027.

  Il prezzo massimo per l’acquisizione è fissato pari a € 4,2 mln, corrispondente a un multiplo EV/EBITDA atteso per l’esercizio corrente di circa 6x. Il corrispettivo sarà versato per l’esercizio corrente: 

  • € 2,0 mln al momento del primo trasferimento;
  • Un importo variabile fino a un massimo di 0,8 mln (che potrebbe anche essere negativo) in base alla PFN al 31 dicembre 2024, da corrispondere entro il 30 giugno 2026;
  • € 1,4 mln contestualmente al secondo trasferimento;
  • È previsto inoltre un earn-out variabile fino a un massimo di € 1,0 mln, calcolato sulla media dell’EBITDA 2026/2027 e versato in seguito all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2027. 

  L’entità dell’esborso sarà definito tenendo in considerazione eventuali aggiustamenti di prezzo in base alla PFN registrata dall’acquisita al 31 dicembre 2024. Si segnala che i pagamenti saranno effettuati mediante risorse proprie del Gruppo, con un eventuale ricorso all’apertura di nuove linee di finanziamento bancario.
  
  A livello di governance, al fine di garantire un buon grado di continuità del business pluridecennale di Matildi+Partners, i termini dell’accordo vincolante non prevedono cambiamenti radicali nella gestione: il Prof. Giuseppe Matildi ricoprirà il ruolo di Amministratore Delegato.
  
  In conclusione, l’ingresso di Matildi+Partners nel Gruppo Franchetti rappresenta un importante passo avanti nella strategia di crescita e innovazione del Gruppo, pienamente in linea con la roadmap di M&A delineata in occasione dell’IPO. Matildi+Partners si distingue come realtà di riferimento nella progettazione di ponti e strutture in acciaio, grazie a un team di professionisti altamente qualificati e specializzati. La loro competenza unica nella progettazione avanzata in acciaio, sia per la costruzione di nuovi ponti che per l’adeguamento e il miglioramento di quelli esistenti, unitamente alla capacità di stimare con precisione i costi di costruzione, manutenzione e rifacimento, permetterà a Franchetti di offrire soluzioni di altissima qualità. Con un ruolo sempre più centrale dell’acciaio nel settore, Matildi+Partners apporta un know-how verticale e altamente specializzato. Integrando queste capacità con l’esperienza di Franchetti nella manutenzione predittiva e nell’ottimizzazione delle risorse economiche, si prevede la creazione di sinergie di notevole efficacia per il mercato, sia a livello nazionale che internazionale.
  
  Alla luce delle recenti comunicazioni da parte della Società, emerge come Franchetti stia intraprendendo un importante percorso di crescita e sviluppo, guidato da un’espansione per linee esterne strategicamente orientata all’ampliamento dell’offerta di servizi. In attesa di poter analizzare più approfonditamente gli effetti dell’operazione e di avere a disposizione informazioni maggiormente dettagliate sull’entità acquisita, sulle sinergie attese e altri parametri fondamentali per valutarne l’evoluzione futura, riteniamo opportuno sospendere temporaneamente le nostre stime. Raccomandazione e Target Price sono, pertanto, U/R e il rischio rimane medio.

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