E-Globe S.p.A. /07.08.2023

Ultima Ricerca E-Globe S.p.A.

• UPDATE 18.10.2024

  I Ricavi del 1H24A si attestano a € 10,55 mln, in decrescita del 19,3% rispetto ai € 13,08 mln del 1H23A. L’EBITDA risulta pari a € 0,45 mln, in decrescita del 81,2 % rispetto all’1H23A, in cui era pari a € 2,41 mln. Anche l’EBITDA margin, pari al 4,2%, risulta in diminuzione rispetto al margine del 18,2% del primo semestre del 2023. L’EBIT, dopo ammortamenti e svalutazioni per € 0,20 mln, è pari a € 0,25 mln, in diminuzione del 89,1% rispetto al risultato dell’1H23A (€ 2,33 mln). L’EBIT margin dell’1H24A risulta pari al 2,3%, a fronte di un valore, per l’1H23A, pari al 17,6%. Il Net Income complessivo si attesta a € 0,30 mln rispetto a € 0,43 mln registrato nell’1H23A. Dal punto di vista patrimoniale, la NFP del semestre ammonta a circa € 0,80 mln di debito, a fronte di € 1,63 mln cash positive del FY23A.  Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione semestrale per il 1H24A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso sia per i prossimi anni. In particolare, stimiamo Valore della Produzione FY24E pari a € 30,45 mln ed un EBITDA pari a € 3,35 mln, corrispondente ad una marginalità del 11,0%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il Valore della Produzione possa aumentare fino a € 42,65 mln (CAGR 23A-26E: 12,6%) nel FY26E, con EBITDA pari a € 6,55 mln (corrispondente ad una marginalità del 15,4%), in crescita rispetto a € 5,41 mln del FY23A (corrispondente ad un EBITDA margin del 18,1%). A livello patrimoniale, per il FY24E stimiamo una NFP pari a € 1,81 mln di debito. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di E-Globe sulla base della metodologia DCF. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a €36,1 mln. Il target price è di € 2,00, rating BUY e rischio MEDIUM.

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