Circle

24/10/2018

In data 24 Ottobre 2018 Circle S.p.A. ha ottenuto l’ammissione delle proprie azioni sul mercato AIM Italia organizzato e gestito da parte di Borsa Italiana. L’inizio delle negoziazioni è avvenuto in data 26 Ottobre 2018.

Integrae SIM ha agito in qualità di Nomad, Global Coordinator del collocamento privato ed è attualmente Specialist dell’Emittente.

Il controvalore complessivo delle risorse raccolte attraverso l’operazione ammonta a Euro 1,5 milioni, mediante emissione di n. 638.400 azioni di nuova emissione prive di valore nominale.

Prezzo di Collocamento Il prezzo unitario delle azioni rinvenienti dal collocamento è stato fissato in Euro 2,40; sulla base di tale prezzo la capitalizzazione di mercato in sede di inizio negoziazioni è pari a Euro 7,57 milioni.

L’attività. Costituita a Genova nel giugno del 2012, Circle S.p.A. è una società di consulenza direzionale con competenze verticali distintive nel settore portuale e della logistica intermodale specializzata nello sviluppo di soluzioni di automazione e per la digitalizzazione della Supply ChainSEGUI

Ultima Ricerca Circle

UPDATE

Nel FY25A il Valore della Produzione di Circle si attesta a € 25,11 mln, rispetto a un valore pari a € 14,58 mln registrato a fine 2024 e a € 25,00 mln stimati nel nostro precedente report. L’EBITDA si attesta a € 6,07 mln, in significativa crescita rispetto a € 3,01 mln del FY24A (+101,6%) e superiore rispetto alle nostre precedenti stime FY25E pari a € 5,40 mln. L’EBITDA Margin risulta pari al 24,2%, in miglioramento rispetto al 20,7% registrato nel FY24A e al di sopra delle attese precedenti (21,6%). L’EBIT del FY25A si attesta a € 2,86 mln, in crescita rispetto a € 1,68 mln del FY24A (+71,0%). Il Net Income raggiunge € 2,31 mln, in aumento rispetto a € 1,45 mln dell’esercizio precedente (+59,1%). A livello patrimoniale, la NFP del FY25A si conferma cash positive per € 2,65 mln, in miglioramento rispetto a € 2,21 mln del FY24A.

Alla luce dei risultati pubblicati nella relazione annuale per il FY25A, modifichiamo le nostre stime sia per l’anno in corso che per i prossimi anni.In particolare, stimiamo Valore della Produzione FY26E pari a € 28,00 mln ed un EBITDA pari a € 6,85 mln, corrispondente ad una marginalità del 24,5%. Per gli anni successivi, ci aspettiamo che il Valore della Produzione possa aumentare fino a € 38,70 mln (CAGR 25A-29E: 11,4%) nel FY29E, con EBITDA pari a € 10,00 mln (corrispondente ad una marginalità del 25,8%), rispetto a € 6,07 mln del FY25A (corrispondente ad un EBITDA margin del 24,2%). Infine, stimiamo una NFP Adjusted per il FY26E cash positive pari a € 8,07 mln. Abbiamo condotto la valutazione dell’equity value di Circle sulla base della metodologia DCF e dei multipli di un campione di società comparabili. Il DCF method (che nel calcolo del WACC include a fini prudenziali anche un rischio specifico pari al 2,5%) restituisce un equity value pari a € 57,8 mln. L’equity value di Circle utilizzando i market multiples risulta essere pari € 53,1 mln (includendo un discount pari al 25%). Ne risulta un equity value medio pari a circa € 55,5 mln. Il target price è di € 11,60, rating BUY e rischio MEDIUM.